未來五年擬投資的10萬億規(guī)模里，政府出資也就是5%~15%，每年約2000億元。由發(fā)改委牽頭制定的《戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，將在明年"兩會"前公布
"的確是有這樣一個粗的匡算框架，但可能沒有10萬億元那么多，而且可以明確的是，政府出的資金也就是5%~15%，主要是以此帶動社會資金。"
上周，有海外媒體報道稱，未來五年，中國政府將出資10萬億元人民幣或1.5萬億美元，發(fā)展戰(zhàn)略新興產業(yè)。這在市場引起軒然大波。
所謂"戰(zhàn)略新興產業(yè)"，是今年8月份國務院確定的節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等七大產業(yè)。目前中國政府正在制定《戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，這是中國"十二五"規(guī)劃的一個"子規(guī)劃"。
一位參與該規(guī)劃起草的人士對記者透露，該規(guī)劃大約要到明年"兩會"之前正式定稿公布。目前市場傳言的10萬億元投資規(guī)模，還不明確是否最終會寫入產業(yè)發(fā)展規(guī)劃之中，對于是否設立一個這樣的投資總額目標還有爭議。實際上更為重要的是，對戰(zhàn)略新興產業(yè)的支持，將不是簡單的政府投資支持，而是包含一攬子政策框架。
多大規(guī)模資金支持？
"這個匡算類似于此次政府應對金融危機的'4萬億'計劃。"前述參與規(guī)劃起草的人士對本報記者解釋。
他說，所謂4萬億計劃，真正由中央政府投資的規(guī)模和比例，只有1.18萬億元，不足30%。其余都是地方政府、國有企業(yè)、民營企業(yè)等的參與，包括金融機構的信貸支持。此次戰(zhàn)略新興產業(yè)的資金匡算，也是按照這種模式--"中央政府投資規(guī)模會有多少，帶動多少社會資金"，做一個匡算。
這位人士尤其強調，目前市場傳言的1.5萬億美元或10萬億元人民幣匡算，還沒有最終明確，而且最后定稿的規(guī)劃里，是否明確出現(xiàn)這樣一個累計投資目標，都還有爭論。
實際上，對于戰(zhàn)略新興產業(yè)的發(fā)展目標，目前牽頭制定規(guī)劃的發(fā)改委已經提出了一個"三步走"目標：第一階段，到2015年，戰(zhàn)略新興產業(yè)增加值占國內生產總值的比重達到8%左右；第二階段，到2020年，比重達到15%左右；第三階段，到2030年，戰(zhàn)略新興產業(yè)的整體創(chuàng)新能力和產業(yè)發(fā)展水平達到世界先進水平。
資金怎樣支持？
對于中央投資資金支持的具體方式，這位人士透露，會是一種政策和資金投資方式組合，而不是簡單的政府資金投資。
"對于類似于大飛機公司這種模式，也有人建議，比如在半導體芯片領域成立這種大公司。但這種屬于個別領域，不適合推廣，大飛機項目也有其特殊性。"這位人士透露，目前可以明確的資金支持方式有兩種。
一是由發(fā)改委主管的，有一個支持基金，如果企業(yè)在科技上有突破，進行大規(guī)模生產，符合條件的企業(yè)可以提出申請，國家進行投入。這筆基金的規(guī)模會放大。
二是由工信部主管的，有一個企業(yè)技術改造基金，企業(yè)在戰(zhàn)略新興產業(yè)領域，增加或改造設備，可以向這里提出申請，支持技術改造。這種基金的規(guī)模也會擴大。
多部委參與規(guī)劃制定
據(jù)本報記者了解，《戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》由發(fā)改委牽頭，工業(yè)和信息化部、科技部、財政部、商務部、國務院發(fā)展研究中心等部委主要參與其中。
大致上，目前該規(guī)劃由發(fā)改委牽頭，發(fā)改委高技術產業(yè)司主參與，尤其是負責高新技術產業(yè)化領域。
科技部主要負責對重大技術、關鍵設備研發(fā)的支持，以及基礎研究、應用研究示范領域的支持。
工業(yè)和信息化部，則涉及戰(zhàn)略新興產業(yè)的生產、制造、應用、技術標準等領域。
財政部主要涉及具體的資金支持、補貼領域，比如對新能源汽車的補貼、"金太陽示范工程"的支持等。
商務部會參與戰(zhàn)略新興產業(yè)領域的引資，以及推動中國相關產業(yè)產品的出口、推廣等。
國務院發(fā)展研究中心則參與一些領域的調研。
另據(jù)了解，本周末召開的中央經濟工作會議，會提及發(fā)展戰(zhàn)略新興產業(yè)，但所提的不會很細。具體的產業(yè)投資和政策支持，要到明年規(guī)劃正式發(fā)布時公布。
一攬子支持政策
在對戰(zhàn)略新興產業(yè)的具體支持政策上，這位參與規(guī)劃制定的人士表示，可以對支持政策進行歸類：
第一，稅收支持政策。比如，對戰(zhàn)略新興產業(yè)相關企業(yè)，施行稅收減免政策，在享受"三免三減半"政策(符合條件企業(yè)第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年減半征收)之后，有望繼續(xù)減征企業(yè)所得稅。
目前我國普通企業(yè)所得稅率是25%，高新技術企業(yè)稅率是15%，繼續(xù)減半之后，有望實施7.5%的低稅率。此外，稅收政策還包括，研發(fā)費用的1.5倍所得稅抵扣，即如果企業(yè)投入研發(fā)費用1000萬元，所得稅抵扣或少繳納1500萬元。
第二，消費端補貼。包括新能源企業(yè)消費的客戶端補貼、太陽能發(fā)電使用方的客戶端補貼，以及企業(yè)采購戰(zhàn)略新興產業(yè)相關產品，對應的增值稅部分抵扣等。
第三，政府采購類支持政策。比如今后政府對公共企業(yè)、路燈等類似產品的采購，優(yōu)先采購戰(zhàn)略新興產業(yè)類產品。
第四，國家對企業(yè)研發(fā)的支持。過去中國的國家級工程實驗室，都是設立在高等院?；蚩蒲性核?，今后有望在企業(yè)也設立國家級工程實驗室、國家級工程技術中心，國家也會有一些大型科研項目放到這里，有相關的配套資金支持。
第五，吸引人才政策。包括目前組織實施的"千人計劃"等，吸引人才的主體可以是企業(yè)，由政府提供相應的人才支持。
警惕過度投資
前述參與規(guī)劃制定的人士透露，在中央和地方全力推進戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)展的同時，也要注意一個傾向，就是警惕一哄而上、產生過度投資。"在太陽能、風能設備領域，風電設備、多晶硅等，工信部和發(fā)改委曾就潛在過剩問題提出過警告。"
近期，各地方政府陸續(xù)發(fā)布的"十二五"規(guī)劃，幾乎都將戰(zhàn)略新興產業(yè)作為重點發(fā)展領域。廣東、浙江、江蘇等省份都提出了明確的發(fā)展計劃，江西、四川等中西部省區(qū)也著力推動戰(zhàn)略新興產業(yè)大發(fā)展。
此外據(jù)本報記者了解，目前多家大型商業(yè)銀行也成立了戰(zhàn)略新興產業(yè)專門的研究跟蹤小組，在產業(yè)轉型的同時，進行自身信貸投放的轉型。這也放大了該領域的資金供給。
"目前工業(yè)用地審批緊張，但冠上戰(zhàn)略新興產業(yè)(之名)，各項審批就會容易。要警惕地方政府的'跑馬圈地'，不能急于求成。"這位參與規(guī)劃制定的人士表示，戰(zhàn)略新興產業(yè)的確是"下一個四萬億"，但要避免"上一個四萬億"時出現(xiàn)的問題。
新興產業(yè)的蛋糕該怎么吃？
每年北京紅葉觀賞季，選擇哪一條觀賞路線總是令人糾結。香山層林盡染固然秀美，然而人潮涌動摩肩接踵，使賞葉的雅致大打折扣；如果獨辟蹊徑，前往人煙稀少尚未開發(fā)的景地，又難免因為路徑不通、景色蕭條、治安問題等"不確定性"因素而遭遇尷尬。
同樣的選擇難題，現(xiàn)在也擺在許多關注新興產業(yè)的投資者面前。"新興產業(yè)"也許是今年在報刊雜志上曝光頻率最高的投資詞匯之一，它涵蓋新能源、新材料、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造等七大行業(yè)和眾多細分子行業(yè)。要從中淘得一桶金，卻著實需要多費一番心思。
除卻眾多的細分子行業(yè)，投資新興產業(yè)的另一個困難之處在于風險和收益的衡量，相對成熟的領域似乎已經面臨過剩的產能，因而缺乏想象空間；空間廣闊的領域卻又面臨技術難以攻克，或是技術路線的非常不確定性帶來的巨大風險。
那么如何刻畫風險和收益呢？
從收益來看，市場容量和盈利能力是投資者最密切關注的。市場容量的大小決定了在這一領域中是否能誕生大市值的公司。對于需要產業(yè)政策大力扶持的新興產業(yè)而言，產業(yè)政策對未來一個時期的總量規(guī)劃、項目審批節(jié)奏的安排，可以幫助投資者對未來的市場大小和增速有一個大致預期。這樣投資者在給相關公司估值的時候，無論是市值還是市盈率上，都會有很好的參照。至于盈利能力的問題，其影響因素隨著新興產業(yè)發(fā)展的不同周期而不斷變化，投資者除了自下而上的細致分析外，長期緊密的跟蹤和驗證尤為重要。
從風險來看，對新興產業(yè)收益來源的預期發(fā)生變化都會構成風險。上文提及的產業(yè)政策的變化、技術路線的變化、以及需求釋放的進度低于預期都是投資者需要密切關注的風險。除此之外，最大的風險或許來自投資者自身的行為本身。投資者對新興產業(yè)相關投資標的地熱情追逐，以及新興產業(yè)發(fā)展初期相關投資標的相對匱乏，在這樣的供需矛盾下，許多上市公司的股價已經大幅透支了未來一個階段的成長性。隨著新興產業(yè)相關上市公司的數(shù)量和市值逐漸增多，新興產業(yè)自身的發(fā)展不斷推進，那些"裸泳者"必將遭到投資者的放棄和懲罰。
這里我們不妨以目前備受關注的新能源汽車行業(yè)來簡單分析。目前《私人購買新能源汽車試點財政補助資金管理暫行辦法》已經頒布，而市場期待已久的《節(jié)能與新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》的草案媒體也已有報道。我們不妨初步假設國內2015年新能源汽車的銷量達到100萬輛，其中混合動力（HEV）占比5%、插電混合動力（PHEV）占比85%，純電動（EV）占比10%。按此估算所需的鋰電池容量約為1300萬KWh，這幾乎相當于35億部智能手機的電池容量（2009年全球手機銷量約為12億部）。
然而，鋰電也擁有較長的產業(yè)鏈條，其材料主要由正、負極材料，電解液和隔膜組成，投資哪一個環(huán)節(jié)是投資者需要考慮的問題。目前來看，在所有的上述材料中，只有隔膜仍然主要依賴進口，投資涉足隔膜的相關公司似乎是最好的選擇，但也面臨最大的不確定性。正極材料是動力電池產業(yè)化的關鍵，是全球都未能完全解決的難題。而目前我國已經擁有在正極材料全球市場占有率居與前列的公司，這一類公司需要投資者密切的關注。反觀電解液和負極材料，國內目前已經能夠自給自足，似乎是最不吸引人眼球的行業(yè)，卻有著讓投資者非常滿意的盈利能力或市場占有率，分享未來的蛋糕有著最強的確定性。投資者看到這里，根據(jù)自己的風險承受能力和是對收益的預期，應該不難作出自己的選擇。
最后，需要提醒投資者的是，每一個人都希望自己的投資能夠成為十年十倍的"Tenbagger",然而對于像彼得林奇這樣的成功投資者，也只是能夠做到在自己的組合中盡可能多的命中所謂的"Tenbagger"。對于面臨不確定性最強的新興產業(yè)投資，投資者不妨可采取也在某一投資主線中相對分散的投資策略。充分布局，分享成長。在個股的定價上，往往從事新興產業(yè)的公司，其相對穩(wěn)定的傳統(tǒng)產業(yè)既能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流幫助公司發(fā)展新興產業(yè)，也能提供給投資者在股價上的"安全邊際"。進可攻，退可守，既可以分享新興產業(yè)的大餐，晚上亦能安心睡覺。
52家公司年底獲24億"紅包"新興產業(yè)居多
臨近年關,上市公司紛紛收到財政"紅包",部分公司憑借獲得的各項財政補助增厚了業(yè)績。
《證券日報》市場研究中心和上海財匯最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,10月以來,滬深兩市共有52家公司獲得各項政府補貼,合計補貼金額約24.24億元,中小板和創(chuàng)業(yè)板占比46.15%。國家大力扶植的高新技術、新興產業(yè)、節(jié)能減排等項目的上市公司今年末收到的財政"紅包"最多。
重點補貼"高新技術"項目
統(tǒng)計顯示,10月以來,共有14家公司獲得新興產業(yè)技術創(chuàng)新項目補貼資金,合計金額為9.87億元。其中,郴電國際（600969）(600969)(國家補助資金占70%,約為77642.6萬元)、機器人（300024）(300024)(4966萬元)、深紡織A（000045）(3954.99萬元)、四維圖新（002405）(002405)(3500萬元)、經緯紡機（000666）(3300萬元)、川大智勝（002253）(002253)(1000萬元)、江蘇吳中（600200）(600200)(1000萬元)、深圳惠程（002168）(002168)(1000萬元)等8家公司收到政府"紅包"超1000萬元。
比較典型的是郴電國際,11月11日公告顯示,公司獲得2010年中央和省財政對"金太陽"示范工程補助資金6310萬元,其中中央財政預撥資金5840萬元,省財政470萬元,公司的"金太陽"工程項目為郴州偏遠地區(qū)無電戶太陽能風光互補獨立電源系統(tǒng)示范工程。計劃總投資11918萬元,國家補助資金占70%,除上述到位的財政補助資金外,剩余財政補助資金按要求待工程項目竣工財務決算后申請撥付。
深紡織A全資子公司盛波光電于2010年10月25日收到《通知》獲得政府撥付研發(fā)補助3954.99萬元。據(jù)規(guī)定,盛波光電公司認定該筆政府研發(fā)補助為與收益相關的政府補助,確認為遞延收益,并在明年起未來五年內確認相關費用時計入當期損益。此項補助對公司2010年度利潤無影響。
深圳惠程2010年10月19日發(fā)布公告,公司控股子公司長春高琦聚酰亞胺材料有限公司與吉林省科技廳簽署吉林省重大科技成果轉化項目合同書。根據(jù)該合同,吉林省科學技術廳委托長春高琦承擔吉林省重大科技成果轉化項目中的"年產5000噸高性能聚酰亞胺纖維產業(yè)化開發(fā)"項目并提供科技計劃經費人民幣1000萬元,其中無償補助500萬元,貸款貼息500萬元。與此同時,10月23日公告顯示,深圳惠程的控股子公司長春高琦收到吉林省工業(yè)和信息化廳的長春高琦高性能耐熱聚酰亞胺纖維產業(yè)化項目獲補助資金額度為人民幣240萬元。深圳惠程預計2010年度凈利潤比上年同期增長幅度為10%-30%,凈利潤在8000-9600萬元之間。上年同期凈利潤為7386.09萬元。業(yè)績變動的原因是公司一方面積極擴大產銷規(guī)模,另一方面繼續(xù)推行精益及ERP管理,成本控制大大加強,使公司凈利潤穩(wěn)定增長。
川大智勝11月26日公告,公司"CDZS系列空中交通管制中心系統(tǒng)產業(yè)化"項目獲得財政部"2010年科技成果轉化項目補助資金"1000萬元。本次收到的補貼將在項目2年建設期內分攤計入當期損益。上述補助資金1000萬元已于日前全部劃入公司帳戶。公司預計2010年凈利潤比上年同期增長幅度為0-30%,上年同期凈利潤為3360.09萬元。業(yè)績變動的原因是公司業(yè)務繼續(xù)保持持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。
市場人士表示,中小企業(yè)的技術創(chuàng)新是國家重點扶持的對象,地方政府補貼和國家項目支助的優(yōu)惠政策,讓相關上市公司獲得更多的發(fā)展機會。
加大節(jié)能減排項目支持力度
除了對新興產業(yè)加大支持力度外,針對高耗能產業(yè)的財政稅收政策也進一步嚴格,一些企業(yè)由于在節(jié)能項目的投入而獲得了國家和地方的財政支持。統(tǒng)計顯示,10月以來,共有9家公司獲得節(jié)能減排等項目補貼資金,合計金額為1.18億元,這些公司分別為ST邁亞（000971）(3279.56萬元)、西北化工（000791）(000791)(1505萬元)、章源鎢業(yè)（002378）(002378)(1500萬元)、山航B（200152）(1499萬元)、魯西化工（000830）(000830)(1449萬元)、川潤股份（002272）(002272)(930萬元)、華茂股份（000850）(000850)(750萬元)、格林美（002340）(002340)(630萬元)和英力特（000635）(300萬元)。
比較典型的是ST邁亞,10月22日公告顯示,公司日前收到仙桃市財政局《關于對湖北邁亞股份有限公司給予財政補貼的回復》和《關于給予湖北邁亞股份有限公司企業(yè)節(jié)能減排工作成果獎勵資金的回復》,分別給予公司1500萬元一次性財政補助資金和1779.56萬元節(jié)能減排工作成果獎勵資金。公司在收到上述補貼款項后,將按照財政部現(xiàn)行會計準則進行會計處理,應列入2010年度企業(yè)收益,增加公司3279.56萬元凈利潤。
西北化工12月1日公告稱,收到西北永新集團有限公司轉撥的政府補助資金700萬元及技術創(chuàng)新專項補助資金80萬元。本年度公司除收到上述2項補助資金外,還收到其他中央預算內基建支出資金、節(jié)能專項資金、政府獎勵資金等政府補貼725萬元,本年累計收到政府補助資金1505萬元。其中105萬元計入營業(yè)外收入,另外1400萬元計入遞延收益。
華茂股份"紡織生產系統(tǒng)優(yōu)化項目"被列入國家發(fā)改委十大重點節(jié)能、循環(huán)經濟和資源節(jié)約重大示范項目及重點工業(yè)污染治理工程投資項目,該項目可獲財政補貼資金750萬元。公司已于日前收到上述財政補貼,這將增加公司2010年第三季度收益。
格林美11月11日發(fā)布公告稱,公司承擔的"循環(huán)再造低成本塑木型材和銅合金制品"項目,獲得2010年中央預算內投資計劃630萬元資助,該財政資助將對公司2010年盈利產生正面影響。預計2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為50%～70%;2009年度凈利潤5697.90萬元;業(yè)績變動的原因是產能的擴張、銷售收入的增長,導致利潤的增長。
英力特在建的"電石爐節(jié)能環(huán)保改造項目",被評為2010年自治區(qū)節(jié)能減排技術改造資金項目。電石爐節(jié)能環(huán)保改造項目計劃投資總額3636萬元,該項目自2010年2月立項,至2010年年底完成。公司已于2010年11月23日收到石嘴山市財政局撥付的該項目支持資金300萬元。
業(yè)內人士表示,新興產業(yè)是2010年重點扶持的發(fā)展項目,政府對這些上市公司的產業(yè)政策、稅收優(yōu)惠、財政補貼等方面進行了大力政策扶植,為這些上市公司的創(chuàng)造了條件。
上市獎勵有"紅包"
10月以來,吉峰農機（300022）(300022)、硅寶科技（300019）(300019)、寶德股份（300023）(300023)等三家創(chuàng)業(yè)板的上市公司獲得上市獎勵。吉峰農機10月8日公告稱,公司獲得上市獎勵254.6萬元。公司按要求對該上市獎勵資金進行比例分派后,獎勵金額占公司2009年度經審計凈利潤的2.53%。
硅寶科技10月9日公告,公司收到351.19萬元上市補貼和獎勵。公司按要求對該上市獎勵資金進行分派后,獎勵金額占2009年度經審計凈利潤的4.96%。寶德股份12月2日,根據(jù)西安高新區(qū)管委會《鼓勵科技型中小企業(yè)利用證券市場發(fā)展的暫行辦法》,決定對公司利用證券市場發(fā)展進行資助,資助資金共計279.60萬元。公司已收到該筆專項資金,將對2010年利潤產生一定影響。預計2010年度凈利潤同比減少約20%-60%。公司7-9月實現(xiàn)收入較2010年上半年收入增長276.5%,同比增長66.54%。雖然第三季度較上半年及去年同期有明顯回升,但因公司上半年在產訂單數(shù)比去年同期下降幅度較大,致使1-9月營業(yè)收入出現(xiàn)下降。報告期產品綜合毛利率32.5%,較上年同期下降6.71%,主要是由于部分原材料采購價格上升導致產品成本提高所致。
"紅包"成T族救命稻草
根據(jù)慣例,每年末"T"族收到政策"紅包"高峰期,不少"T"族憑借獲得的補貼扮靚了業(yè)績,政府補貼成為一部分"T"族公司的保殼"救命稻草"。*ST申龍公告稱,為幫助公司走出困境,化解危機,由江陰市財政局給予公司財政貼息補助3500萬元,用于補償公司2010年度所發(fā)生的利息支出。而公司前三季度虧損534.37萬元,財務費用共計2761.11萬元。
近日,S*ST蘭光甘肅財政廳為支持S*ST蘭光改制工作,幫助公司妥善處理解決好歷史遺留問題,經研究,甘肅省財政廳甘財企決定給予公司財政補助500萬元。該款項已于2010年12月1日到公司帳戶。此事項預計對公司2010年年度業(yè)績有較大的積極影響。公司前三季度的凈利潤分別為87.63萬元。*ST南化得到南寧市給予的經營性財政補貼3.3億元,而公司前三季度的虧損額高達2.2億元。
市場人士認為,近期披露政府補貼的公司中,補貼"紅包"幫助了前三季度虧損的公司實現(xiàn)扭虧,或為微利公司實現(xiàn)全年盈利保駕護航,此類紅包雖然在短期內幫助公司業(yè)績實現(xiàn)扭虧,這只是短暫的,并非長久之計,公司要獲得發(fā)展還要有實際盈利能力,才能維持長久。
新興產業(yè)、高端制造業(yè)成為券商選股的新思路
六大券商2011年金股出爐
新興產業(yè)、高端制造業(yè)成券商選股新思路
年終將至，券商又開始上演新一輪的"十大金股競猜大賽"，日前，宏源、銀河、申萬、平安等券商相繼推出明年十大金股，新興產業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)的升級、高端制造業(yè)代替了今年的"大消費"概念，成為明年券商選股的新思路?！ ?/p>
宏源證券（000562）
新興產業(yè)執(zhí)牛耳
3日，宏源證券2011年投資策略報告會在三亞舉行。宏源證券首席策略分析師唐永剛預測了2011年股市投資策略--"2011執(zhí)新興產業(yè)牛耳"?！ ?/p>
他認為，符合經濟轉型方向并且能在近兩年實現(xiàn)業(yè)績釋放的細分子行業(yè)龍頭公司將會是2011年最重要的投資機會，投資主線"新興產業(yè)+消費"。新興產業(yè)、消費類電子及零部件、醫(yī)藥、中高端食品飲料、品牌消費品投資機會將凸顯?！ ?/p>
重點關注的十大金股：廣匯股份（600256）、新疆眾和（600888）、銀星能源（000862）、中航重機（600765）、康恩貝（600572）、海蘭信（300065）、深圳惠、恒寶股份（002104）、彩虹股份（600707）、萊寶高科（002106）?！ ?/p>
銀河證券
把握四條投資主線
3日，銀河證券2011年度投資策略會在北京舉行，主題為"轉型先鋒與經典價值"。銀河證券研究部策略分析師秦曉斌在會上發(fā)表2011年度A股投資策略報告。預計2011年上證綜指核心波動區(qū)間2700-4000點，運行節(jié)奏可能為前低后高?！ ?/p>
明年的投資有四條主線，戰(zhàn)略性兩條是新興產業(yè)和消費，策略性的兩條是周期股的階段性機會以及區(qū)域振興和央企重組的機會。看好六個行業(yè)，其中有三個是戰(zhàn)略新興產業(yè)，包括通信技術、新能源和電力設備、節(jié)能環(huán)保、食品飲料、商業(yè)和水泥。重點關注：東方電氣（600875）、特變電工（600089）、大唐電信（600198）、川大智勝、東軟集團（600718）、桑德環(huán)境（000826）、伊利股份（600887）、王府井（600859）、天山股份（000877）、格力電器（000651）?！ ?/p>
申銀萬國
"制造升級"貫穿明年
申銀萬國認為"制造升級"是貫穿2011年全年的投資主題。這既是"十二五"規(guī)劃的要求，也是中國制造業(yè)自身由大到強轉變的內在需要。交通網(wǎng)、信息網(wǎng)、能源網(wǎng)建設提速將給裝備制造業(yè)帶來的機會；進口替代、出口轉內銷加速將帶動裝備制造、醫(yī)藥、輕工、紡織服裝等行業(yè)的龍頭公司加速成長?！ ?/p>
以"制造升級"為主線，可重點關注：中國南車（601766）、中國一重（601106）、鄭煤機（601717）、中國西電（601179）、中海油服（601808）、中興通訊（000063）、啟明信息（002232）、軟控股份（002073）、星網(wǎng)銳捷（002396）、美克股份（600337）?！ ?/p>
光大證券（601788）
看好保險股"雙底朝天"
光大證券對銀行股的"評語"是--穩(wěn)字當頭，而在形容地產股時，則用上了"積重難返"、"調控沒有回頭路"的詞句?！ ?/p>
在金融股中，光大證券特別看好保險股的"雙底朝天"，雙底指的是保險業(yè)正處于保險滲透率和盈利周期的雙重底部。重點關注：中國平安（601318）、中國太保（601601）和中國人壽（601628）?！ ?/p>
2011年家電板塊在業(yè)績驅動下還能夠獲得相對收益。重點推薦：禾盛新材（002290）、蘇泊爾（002032）、青島海爾（600690）、格力電器和美的電器（000527）?！ ?/p>
2011年是軍工企業(yè)整合的攻堅年，對于中航系20余家上市公司，核心部件比飛機整機更賺錢。重點推薦：凌云股份（600480）、航空動力（600893）和中航重機?！ ?/p>
國金證券（600109）
關注軟件行業(yè)12只股
國金證券預計明年上證指數(shù)在2700點-4200點的區(qū)間波動?！ ?/p>
軟件行業(yè)明年密切關注政策利好不斷、需求旺盛、存在爆發(fā)性增長的五大板塊：地理信息、汽車物聯(lián)網(wǎng)、云計算、信息安全、IT服務。
國金證券以"2011年12黃金星座股"的概念推薦了12只股票。業(yè)績增長角度重點推薦：海蘭信、四維圖新、榕基軟件（002474）、廣聯(lián)達（002410）、太極股份（002368）；從行業(yè)存在爆發(fā)性增長的角度重點推薦：順網(wǎng)科技（300113）、華力創(chuàng)通（300045）、川大智勝；可長期關注：信雅達（600571）、超圖軟件（300036）；明年在信息安全方面有爆發(fā)機會的則是：衛(wèi)士通（002268）和啟明星辰（002439）。
國金證券認為明年的交易額有望保持高位運行，券商股值得期待。而在市場對通脹的擔憂中，國金證券看中的是種業(yè)股，重點推薦：荃銀高科（300087）、登海種業(yè)（002041）、敦煌種業(yè)（600354）、隆平高科（000998）、豐樂種業(yè)（000713）、萬向德農（600371）?！ ?/p>
招商證券（600999）
迎接環(huán)保產業(yè)黃金十年
雖然招商證券的2011年投資策略年會還未召開，但其對于多個行業(yè)的年度投資策略已經出爐。
招商證券建議投資者"迎接環(huán)保產業(yè)的黃金十年"，關注環(huán)境監(jiān)測、污水處理、大氣污染治理、固廢處理等細分行業(yè)龍頭。強烈推薦：桑德環(huán)境，審慎推薦：先河環(huán)保（300137）、易世達（300125）、龍源技術（300105）、龍凈環(huán)保（600388）、九龍電力（600292）、碧水源（300070）、萬邦達（300055）和富春環(huán)保（002479）?！ ?/p>
隨著銀行業(yè)風險因素的逐漸明朗和通脹壓力的減輕，銀行股將重獲市場青睞。雖然地產受到政策壓制，但招商證券仍然看好建筑工程板塊。而在提價熱潮和成長性的"伴奏"下，旅游業(yè)已進入加速發(fā)展階段，強烈推薦：華僑城、麗江旅游（002033）、首旅股份（600258）、中國國旅（601888）、桂林旅游（000978）、中青旅（600138）、華天酒店（000428）和金陵飯店（601007）。
明年A股絕不悲觀：私募集體看好新興產業(yè)與
未來幾年支撐制造業(yè)的是材料。我們會關注目前不算消費行業(yè)，但未來會成為消費行業(yè)的
汪江濤：請問吳總，你剛才提到選股的時候是“估值+博弈”的結合，那你認為哪些行業(yè)比較適合投資？
吳險峰：從中短期來看，由于物價上漲確實超出了預期，所以從宏觀的貨幣政策來說適度的偏緊這應該是目前正在確立的事情。從這個角度來說，可能整個社會總體的流動性會受到一定的抑制。比如說在市場上的利率都在提升，在這種背景之下我覺得資金全面充裕把整個大盤操控起來的量相對是有限的，所以我覺得從短期來講這個市場產業(yè)、消費、醫(yī)藥在年底前后產生的行情不會小。
汪江濤：請各位談談對明年A股市場政策面的認識。
蘇彥祝：我個人認為進入了加息周期，我認為中國的通脹是一個比較大的趨勢，而并不是一個短暫的菜價決定的。再者，從大方向來看，中國低端勞動力供給是下降的，現(xiàn)在干活的人越來越少了，或者有些人不愿意干了，低端勞動力的工資水平提高得比較快，所以在趨勢上帶來一定的增長。所以我認為通脹持續(xù)的時間會長一些，從最近出的政策來說政府比較溫柔，可能會使通脹的時間更長。
唐忠誠：我們說在創(chuàng)新型社會，做產業(yè)調整和產業(yè)升級離不開創(chuàng)新和創(chuàng)投，如果沒有二級市場的活躍，一級市場的投資沒有示范效應。反過來說一級市場不能持續(xù)活躍，對資金牛市還是有影響的，所以我認為結構性牛市還是會持續(xù)的，尤其是消費升級，隨著生活水平的提高，消費升級的突出，我們認為中國的市場核心價值還是會持續(xù)向好的。
劉劍東：我對股市是比較樂觀的，我認為目前還是一個結構性的牛市，新興產業(yè)和區(qū)域板塊還是有機會的。區(qū)域性機會主要集中在海南板塊，因為國家對海南的扶持力度大，又接了廣東到海南的大橋，這些都帶動了海南的發(fā)展。
羅興文：在“十二五”規(guī)劃以前，中國整體經濟發(fā)展是三駕馬車同步走的情況，首先是投資拉動，然后是對外出口，最后是大消費。現(xiàn)在隨著經濟的發(fā)展，已經過渡到逐漸從投資拉動，對投資的過分依賴到內需消費的挖掘。我認為通脹的持續(xù)性還是會延續(xù)的，而且中國前兩年由于經濟影響，CPI控制在3%左右，明年和后年都會有相應的經濟學界、產業(yè)界的調整，整體通脹到3%-4%是不是合理的范圍？通脹未來幾年長期存在是一個大方向。所以通脹在明年整體操作行情當中也會有大機會。
整個產業(yè)的調整從出口、投資慢慢向大消費過渡，所以在大的消費概念里面我認為有持續(xù)的機會，這里面的機會包括高科技的公司，因為高科技決定了整個國家的發(fā)展，包括服務行業(yè)跟得上未來產業(yè)制高點是否可以占有空間，包括未來中長期的發(fā)展方向，所以整體來說對明年的操作是比較看好的。應對通脹和大消費概念以及創(chuàng)業(yè)板值得大家持續(xù)關注。同樣在消費概念里面，大家看中汽車和酒業(yè)，但一些奢侈品真正的消費升級也會來到。講到明年的大趨勢，從指數(shù)角度來說我們認為會有比較大的周期性出現(xiàn)，但在振蕩當中尋找一些價值的公司做一些配置，可能會帶來較大的機會。
吳衛(wèi)：對于明年的市場，專家講了比較多，基本上指數(shù)沒有很大的行情，因為地產和銀根緊縮。前面講到了一些像新興產業(yè)、消費升級，這是眾多行家比較看好的。明年的行情我們更看好收益通脹，因為最近看得比較淡，所以后市應該會有很大的機會，明年在這個大背景下會引起高度關注。
汪江濤：請各位用一句話談一下未來的投資策略或將要進行資產配置的對象？
陳宜：我們對于明年的市場相對比較樂觀，市場在春節(jié)前后會有一個修復，我們認為第一階段會到3500，修復以后會到4000以上。
付羅龍：中國30年來的高增長在歷史上實屬罕見，后面就是一個機會，所以我們要注意有技術創(chuàng)新的公司，未來可以看到替代性的融資增長。
王志忠：明年繼續(xù)看好醫(yī)藥、新技術、新材料和消費這幾個行業(yè)，我們認為會有結構性優(yōu)勢。
蘇彥祝：經濟轉型帶來的是結構性行情，精選個股，挖掘優(yōu)秀的成長企業(yè)，為投資者盈利。
劉劍東：明年股市會振蕩上行，精選個股，我認為會集中在節(jié)能環(huán)保和新產業(yè)。
羅興文：在振蕩中尋找大消費和能源。
吳險峰：整體應該和今年差不多，指數(shù)肯定比今年高一點，行業(yè)差不多都是一樣的。
彭亞軒：2011年和2010年情況比較接近，過程可能會更曲折一些，我認為指數(shù)會上到4000點。
羅龍：給大家一個建議，關注滬深300指數(shù)和期貨的套利機會，今年機會很多，明年我相信還有。
唐忠誠：我認為一級市場投資方向是消費、低碳這個領域，包括新興制造業(yè)也會重點布局。
邱偉：未來幾年支撐制造業(yè)的是材料。第二，我們想在消費里面盡量找一些還沒有被市場關注的，目前來看不算是消費行業(yè)，但今后會發(fā)展成消費行業(yè)的。
鐘麟：我們看好生物醫(yī)藥。特別是受益于國內市場內需拉動的新能源品種。
鄭曉軍：還是要堅持自下而上的個股挖掘，精選個股，以不變應萬變，戰(zhàn)勝未來的大勢。
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