2013-12-12 13:36:11
近日全國多個省份連續(xù)遭遇重度污染天氣。自我國有PM2.5記錄以來，2013年全國平均霧霾天數為52年來之最，13個省市創(chuàng)下了“歷史紀錄”。從治理角度，減少排放、減少能耗、減少污染方面國內加大了對污染企業(yè)并購重組力度，減少污染源同時也加大了行業(yè)集中度。而從環(huán)保行業(yè)來看，霧霾天氣的增加無疑加大了對環(huán)保產品的需求，對于反映靈敏的資本市場來說，環(huán)保股成為市場關注的重點之一。
淘汰落后產能減少大氣污染
從一系列規(guī)劃和政策出臺不難看出，國家已在下重拳治理大氣污染。行業(yè)人士指出，大氣污染主要來源是工業(yè)污染，而工業(yè)污染主要來源于鋼鐵行業(yè)、水泥行業(yè)和電力行業(yè)。國際能源署的一份報告統(tǒng)計了各國自1981年至2005年基礎原料生產對能源的需求，報告顯示，與北美、歐洲和南亞各國相比，中國在過去25年間對能源的需求急劇增長，主要來自于水泥、鋼鐵等高能耗基礎原料的生產。
由于生產設備老化，環(huán)保設備不足等問題，多個高污染行業(yè)都面臨著環(huán)保如何達標的問題。而在在大氣污染治理計劃出臺后，多個行業(yè)不僅面臨環(huán)保達標的問題外，投入環(huán)保的成本也將增加。在此背景之下，行業(yè)兼并重組，淘汰落后產能成為治理大氣問題的主要方法之一。而鋼鐵、水泥等行業(yè)正在積極推動行業(yè)的兼并重組。
隨著節(jié)能減排措施的持續(xù)推進，鋼鐵行業(yè)成為市場關注的重心。有行業(yè)研究員指出，大氣污染治理計劃的制定對鋼鐵行業(yè)、鋼鐵市場、鋼鐵企業(yè)將產生重大的沖擊，環(huán)保部門若能將環(huán)保政策落實到位，則行業(yè)內兼并重組的浪潮會更加洶涌，多數中小鋼鐵企業(yè)會被淘汰出局。“產能過剩以及帶來的環(huán)境問題，部分中小企業(yè)被市場淘汰并非壞事。”一位業(yè)內人士對記者表示：“行業(yè)內的兼并重組不僅可以使產能過剩的問題得以有效解決，同時環(huán)保投入相對較小的中小企業(yè)存在的污染問題也將得到根治。從行業(yè)角度來講，兼并重組有利于行業(yè)集中度的提升，對大企業(yè)提升市場占有率有積極作用。”
其實除鋼鐵行業(yè)外，水泥等行業(yè)等高污染，產能過剩的問題。同樣水泥行業(yè)也是兼并重組主要的戰(zhàn)場之一。年初多部門聯合發(fā)布《關于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導意見》提出，到2015年，我國前10家水泥企業(yè)產業(yè)集中度將達到35%，形成3-4家熟料產能1億噸以上。有行業(yè)分析師對此表示，行業(yè)集中度的提升有利于行業(yè)龍頭公司的發(fā)展。水泥上市公司可利用銀行貸款或資本市場等可選擇方式多，將成為并購主力。目前只有中國建材[-2.60%]、海螺水泥[0.33%資金研報]2家熟料產能在1億噸以上，目前來看，冀東水泥[3.27%資金研報]、中材集團等將有可能加入億噸集團內。
萬億投資提振環(huán)保產業(yè)
一方面國家在加大對大氣污染的治理力度，同時對環(huán)保產業(yè)的投入將大大加快環(huán)保產業(yè)的發(fā)展，業(yè)內人士預計，未來五年為治理大氣污染全社會投資將接近1萬億元。而A股上市的多家環(huán)保概念股，則可能最先成為萬億蛋糕的瓜分者。而近期霧霾天氣的持續(xù)，引發(fā)資本市場追逐環(huán)保股的熱潮，此次霧霾天氣的擴圍更是引發(fā)了相關概念股的卷土重來。“中長期來看，環(huán)保迎來發(fā)展黃金期，龍頭將率先受益。”一位券商分析師告訴記者：“隨著國家對節(jié)能環(huán)保產業(yè)關注度的增加，未來節(jié)能環(huán)保發(fā)展的機遇也會越來越多，在這樣的經濟環(huán)境下，上市環(huán)保產能公司和相關的行業(yè)則會成為最大的獲利者。節(jié)能環(huán)保概念股在政策推動下將保持持續(xù)的熱度，但短期內業(yè)績上還不會出現集中體現，如果股價短期走高則投資者需注意投資風險。”
從產業(yè)政策來看，2013年國務院發(fā)布《關于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產業(yè)的意見》，明確主要目標是節(jié)能環(huán)保產業(yè)產值年均增速在15%以上，到2015年，總產值達到4.5萬億元，成為國民經濟新的支柱產業(yè)。
上海證券分析師楊彥指出，環(huán)保行業(yè)發(fā)展的空間和政策扶持力度都決定了環(huán)保類上市公司在相當長一段時間內將享有較高的估值溢價水平，在這種背景下，尋找那些具備可持續(xù)發(fā)展模式的環(huán)保公司就成為2014年投資的主要線索。相信這些具備真正成長基因的公司必然會經歷一個盈利不斷增長、市值不斷擴張的發(fā)展過程。具體而言，細分子行業(yè)中大氣治理行業(yè)受益于政策規(guī)劃刺激，2014年仍有望實現快速增長，但2015年開始，隨著脫硝除塵改造的完成，行業(yè)增速放緩也是可以預見的。從更長遠的角度看，大氣治理行業(yè)盡管景氣度高，但從投資周期角度看，未來將逐步進入平穩(wěn)期。因此中長期看，我們更傾向于水處理與固廢處理行業(yè)的優(yōu)質標的。
國泰君安證券分析師王威預計，行業(yè)2014年仍將延續(xù)2013年的高景氣趨勢。目前環(huán)保行業(yè)外部環(huán)境發(fā)生大幅變動，催化劑將陸續(xù)浮現。維持行業(yè)“增持”評級，建議采取“行業(yè)龍頭低估值”的投資策略。
