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回顧與展望

?    上周表現(xiàn)：板塊表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng)。上周滬深 300 指數(shù)微升 0.6%，環(huán)保板塊上漲 1.8%，表現(xiàn)領(lǐng)
先市場(chǎng)  1.2  個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股方面，永清環(huán)保、維爾利及三維絲漲幅居前，天立環(huán)保、東江環(huán)
保、格林美及創(chuàng)業(yè)環(huán)保股價(jià)下跌。估值方面，板塊整體 P/E（TTM）升至 31.36 倍，相對(duì)市
場(chǎng)（滬深 300）P/E 上漲 0.07 至 3.87 倍。

?    行業(yè)看點(diǎn)：環(huán)保隨手拍 App 正式上線，首屆聯(lián)合國(guó)環(huán)境大會(huì)聚焦環(huán)保發(fā)展。"環(huán)保隨手拍"
App  軟件上線發(fā)布會(huì)暨啟動(dòng)儀式近日在環(huán)境保護(hù)部舉行，公眾環(huán)境監(jiān)督進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代。
江蘇省近日公布了《江蘇省新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用省級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》。國(guó)務(wù)院辦公廳日前
印發(fā)《推進(jìn)長(zhǎng)江危險(xiǎn)化學(xué)品運(yùn)輸安全保障體系建設(shè)工作方案》，部署完善長(zhǎng)江危險(xiǎn)化學(xué)品運(yùn)輸
安全保障體系。首屆聯(lián)合國(guó)環(huán)境大會(huì)（UNEA）近日在肯尼亞首都內(nèi)羅畢開(kāi)幕。西藏通過(guò)大
氣污染防治計(jì)劃實(shí)施細(xì)則，嚴(yán)禁落后產(chǎn)能轉(zhuǎn)入。

?    一周隨筆：并購(gòu)活躍度或逐步增加。在 2013 年 6 月"兩高"司法解釋出臺(tái)、2014 年 4 月《環(huán)
保法》修訂推動(dòng)下，我國(guó)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高、監(jiān)管執(zhí)法趨嚴(yán)的趨勢(shì)已經(jīng)十分明確，這對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展
或?qū)⒅饕a(chǎn)生兩方面影響，一是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻提高，二是技術(shù)重要性提升。結(jié)合目前微觀信
息，預(yù)計(jì)環(huán)保上市公司后續(xù)并購(gòu)整合活躍度或?qū)⒉粩嘣黾?。具體來(lái)看，一方面或?qū)⒅饕?br /> 在固廢領(lǐng)域，例如危廢、資源再生、垃圾焚燒等，源自競(jìng)爭(zhēng)格局分散、資質(zhì)牌照價(jià)值、大量
小企業(yè)環(huán)保難以達(dá)標(biāo)（客戶(hù)難以放心、輿論壓力加大）、擴(kuò)建發(fā)展難度大等因素，通過(guò)被龍頭
公司收購(gòu)或雙方合作來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展，具體可以關(guān)注東江環(huán)保、桑德環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境
等公司；另一方面或?qū)⒅饕w現(xiàn)為技術(shù)層面整合，從而在某些細(xì)分領(lǐng)域中形成較強(qiáng)的技術(shù)解
決方案提供能力，以應(yīng)對(duì)政府/企業(yè)客戶(hù)不斷滿(mǎn)足日益提高的排放標(biāo)準(zhǔn)，特別是在環(huán)境稅立法
及征收有望加快推進(jìn)的背景下，具體可以關(guān)注萬(wàn)邦達(dá)（工業(yè)廢水）、聚光科技（環(huán)境監(jiān)測(cè)）等
公司。

?    本周觀點(diǎn)：板塊反彈趨勢(shì)有望延續(xù)。從近期路演情況來(lái)看，預(yù)計(jì)板塊溫和反彈趨勢(shì)仍將延續(xù)，
主要原因依然為此前所提示的下半年政策預(yù)期、估值相對(duì)優(yōu)勢(shì)、上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較
高等方面。此外，從企業(yè)微觀層面來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年外延式并購(gòu)整合熱度或較高，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)
提高、監(jiān)管執(zhí)法趨嚴(yán)是背后的重要原因。周度組合依然推薦具備平臺(tái)型潛力的東江環(huán)保、瀚
藍(lán)環(huán)境、桑德環(huán)境及碧水源，以及工業(yè)水處理領(lǐng)域的萬(wàn)邦達(dá)。