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投融資創(chuàng)新政策釋放哪些信號?

2014-11-04 16:32:01  
  ●在國外,如果政府和企業(yè)的協(xié)議很規(guī)范,PPP、BOT等模式能以項目的現(xiàn)金流,直接從銀行獲得配比的貸款。
  ●國家并不鼓勵PPP模式進入純公益項目,對環(huán)境修復采用PPP模式也未獲得支持。
  ●項目建設時進行補貼和項目建成后“以獎代補”都對市場化項目鼓勵很小,甚至還有擠出效果。

  
  近日召開的國務院常務會議中提出,要創(chuàng)新信貸服務,支持開展排污權、收費權、購買服務協(xié)議質(抵)押等擔保貸款業(yè)務,探索利用工程供水、供熱、發(fā)電、污水垃圾處理等預期收益質押貸款。
  開展收費權等擔保貸款業(yè)務有望促進銀監(jiān)會加大對PPP、BOT等模式中項目融資貸款模式的深化;國內應用與國際慣例尚有差距
  收費權等擔保貸款業(yè)務在學術上叫做項目融資模式,即一個項目的融資平臺公司不依靠母公司的信用,僅依靠投資項目本身的現(xiàn)金流,可從銀行獲得項目所需的70%的債務匹配。
  項目融資模式的精神在于項目的風險僅在平臺公司內部,不會對母公司造成壓力或者負擔,這是PPP或BOT的核心要件。這種模式可作為綠色信貸的發(fā)展方向,在國外的運用已非常成熟。
  然而,項目融資模式在國內的應用與國外還有本質上的差距,特別是在貸款手續(xù)方面。在國外,如果政府和企業(yè)的協(xié)議很規(guī)范,PPP、BOT等模式能夠以項目的現(xiàn)金流,直接從銀行獲得配比的貸款。
  國內大部分情況下,銀行不僅要項目公司的特約經營權、收費權及不完整的資產權屬質押等手續(xù),還要母公司的擔?;蚋嗟盅翰拍芘鷾寿J款。尤其是民資小公司,獲得貸款需要很多手續(xù)。
  民間資本與國有、集體投資享有同等政策待遇,在收益項目和準公益項目中容易實現(xiàn),不鼓勵PPP模式進入純公益項目
  總體來說,PPP分為收益項目、準公益項目和純公益項目。對于3種類型的項目,由于政府補貼程度的不同,很多細節(jié)需要區(qū)分。會議中提出的“民間資本投資與國有、集體投資享有同等政策待遇”,在收益項目和準公益項目中容易實現(xiàn),但在純公益項目中能否順利開展還有待商榷。因為在純公益項目中,國企可以不以追求盈利為目的,但民資企業(yè)要保證基本收益。
  國務院近日印發(fā)《關于地方政府性債務的管理意見》(43號文)中也體現(xiàn)了國家并不鼓勵PPP模式進入純公益項目,對環(huán)境修復采用PPP模式也未獲得支持?!兑庖姟芬?,“剝離融資平臺公司的政府融資職能,融資平臺公司不得新增政府性債務”。
  對平臺公司的既有債務進行分類,按“誰受益、誰承擔”的原則,由平臺公司舉債,實際投向公益性項目的債務,應由地方政府承擔直接償債責任。
  按《意見》要求,可依靠省政府代市縣級政府發(fā)行債券進行置換;由平臺公司舉債,投向供水供氣、垃圾處理等可以吸引社會資本參與的準經營性項目的債務,可將債務和資產打包,由地方政府或平臺公司作為主體進行PPP社會化運作,引入社會資本,化解債務風險;對于由平臺公司自身運營和發(fā)展,及與公共服務無關的市場行為而形成的債務,由平臺公司自行償還,政府不承擔兜底責任。
  通過對政府債務的監(jiān)管和“補建設”到“補運營”的轉變,可提高PPP參與積極性并有效回避風險
  國家PPP中心通過管理政府債務的方式來增強PPP項目信用,能提高準公益項目私營資本投入的積極性,值得關注和鼓勵。通過對政府債務的監(jiān)管,PPP的推動效果將更明顯。
  同時,中央財政轉移支付提出把“補建設”變?yōu)?ldquo;補運營”,也能大大提高PPP參與準公益項目中的積極性并有效回避風險。
  以前,國債項目都以項目資本金的30%~50%來促進建設?,F(xiàn)在,我國在財政補助方面已經有了一次轉變,即從項目建設補貼變?yōu)轫椖拷ǔ珊?ldquo;以獎代補”,更加重視項目的建成效果。
  然而,這兩種模式都對市場化項目鼓勵很小,甚至還有擠出效果。未來,結合PPP模式,把“補建設”變?yōu)?ldquo;補運營”,有望推動補貼模式的第二次轉變。
  作者單位為E20環(huán)境產業(yè)研究院

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