記者崔煜晨綜合報(bào)道 東江環(huán)保近日發(fā)布公告，實(shí)際控制人張維仰溢價(jià)27%將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大型國企廣晟公司。有證券機(jī)構(gòu)分析，隨著環(huán)境質(zhì)量考核目標(biāo)趨嚴(yán)和環(huán)保行業(yè)進(jìn)一步整合，優(yōu)質(zhì)民營環(huán)保企業(yè)將越發(fā)受到國有資本青睞。優(yōu)質(zhì)民營環(huán)保企業(yè)引入國有資本也可在資金、資源方面提升綜合競爭力，助力PPP業(yè)務(wù)拓展。
新一輪PPP項(xiàng)目中，海綿城市、危廢處理等環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域被看好
今年6月12日，財(cái)政部、環(huán)境保護(hù)部、科技部等20個部委聯(lián)合發(fā)布通知，在全國啟動第三批PPP示范項(xiàng)目申報(bào)篩選工作。
據(jù)了解，第三批的PPP項(xiàng)目申報(bào)按照行業(yè)領(lǐng)域分為交通運(yùn)輸、市政公用事業(yè)、綜合開發(fā)、農(nóng)林水利與環(huán)境保護(hù)和社會事業(yè)與其他5組，其中有3組與環(huán)保密切相關(guān)。
證券機(jī)構(gòu)分析，此次項(xiàng)目重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)環(huán)保行業(yè)。同時(shí)，由于海綿城市建設(shè)涉及內(nèi)容范圍廣、政府重視程度高，是穩(wěn)增長的重要投資領(lǐng)域，預(yù)計(jì)有望在第三批試點(diǎn)項(xiàng)目中占據(jù)較高的比例。未來兩三年內(nèi)，海綿城市將是環(huán)保行業(yè)持續(xù)且較大規(guī)模的投資機(jī)會。
今年年初，東方園林曾發(fā)布深度報(bào)告，堅(jiān)定轉(zhuǎn)型海綿城市與危廢處理。在市政園林項(xiàng)目景氣度下行時(shí)，東方園林水環(huán)境布局萬億級別海綿城市市場，累積了大量PPP訂單。
報(bào)告稱，預(yù)計(jì)海綿城市整體市場空間達(dá)萬億級別，公司原市政園林業(yè)務(wù)已累積下相關(guān)景觀、生態(tài)、水利相應(yīng)技術(shù)與涉及經(jīng)驗(yàn)，通過建設(shè)海綿型公園、綠地等參與海綿城市市場，公司2014年12月以來獲得水環(huán)境（包括海綿城市）訂單已達(dá)約400億元水平。隨著海綿城市、“水十條”下水環(huán)境治理市場高速發(fā)展，公司未來有望進(jìn)一步獲取訂單，此部分2～3年內(nèi)增速有望達(dá)到50%。
在危廢處理方面，東方園林通過并購進(jìn)入這一高景氣度市場。目前，東方園林已收購申能環(huán)保、金源銅業(yè)與吳中固廢等企業(yè)，加碼危廢業(yè)務(wù)，其中吳中固廢具有區(qū)域壟斷地位，隨著未來產(chǎn)能增加，收入有望進(jìn)一步提升。
我國目前危廢實(shí)際年產(chǎn)量超7000萬噸，而危廢實(shí)際處理處置量僅占當(dāng)年危廢產(chǎn)生量的38%左右，且歷史已累積大量危廢。但是，目前國家核準(zhǔn)利用處置規(guī)模速度并不足以應(yīng)對新增與歷史累積危廢，且危廢從項(xiàng)目啟動到最終運(yùn)營需要大約3年時(shí)間。因此，專業(yè)人士預(yù)測，短期內(nèi)危廢產(chǎn)能供不應(yīng)求狀況難以改變。
據(jù)證券機(jī)構(gòu)測算，我國危廢年處理缺口在千億級別。危廢處理實(shí)行資質(zhì)審核制度，通過正規(guī)渠道核準(zhǔn)的危廢處理率不足20%，且中小企業(yè)多、規(guī)范少、市場無序化競爭嚴(yán)重。未來市場彌合資質(zhì)趨嚴(yán)下正規(guī)、大型、規(guī)?；奈U處置企業(yè)存機(jī)遇。
在此機(jī)遇下，東江環(huán)保近日發(fā)布公告，實(shí)際控制人張維仰溢價(jià)27%將6068萬股（占總股本6.98%）轉(zhuǎn)讓給大型國企廣晟公司，且未來仍將進(jìn)一步轉(zhuǎn)讓6103萬股（占總股本7%），股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓完成后廣晟公司將成第一大股東。
據(jù)了解，廣晟公司實(shí)際控制人為廣東國資委，目前擁有22家一級企業(yè)，是境內(nèi)5家上市公司的實(shí)際控制方。此次廣晟公司收購東江環(huán)保股權(quán)，代表了國有資本在危廢處理領(lǐng)域的一次重點(diǎn)布局。
地方國企“曲線救國”，通過外部擴(kuò)張布局國內(nèi)環(huán)保市場
一方面，國有資本通過直接并購民營企業(yè)進(jìn)軍危廢處理等熱點(diǎn)環(huán)保領(lǐng)域。另一方面，有的地方國企開展“曲線救國”，通過并購國外環(huán)保類企業(yè)，進(jìn)入環(huán)保市場。
不久前，市場熱度高漲的環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域，也迎來了國企并購國外公司的消息。我國上市公司蘇交科集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“蘇交科”）近日發(fā)布公告稱，公司已在美國設(shè)立全資子公司，并擬通過美國子公司以合并方式收購全球最大環(huán)境檢測公司TestAmerica100%股權(quán)。
中國環(huán)境修復(fù)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長高勝達(dá)分析認(rèn)為，這是環(huán)保行業(yè)一項(xiàng)很大的國際并購，預(yù)計(jì)并購金額會超過去年永清環(huán)保收購美國的IST公司。
蘇交科有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，并購意在實(shí)現(xiàn)其全球化擴(kuò)張的戰(zhàn)略布局，同時(shí)吸收TestAmerica先進(jìn)的環(huán)境檢測技術(shù)和系統(tǒng)，另一方面蘇交科也將幫助TestAmerica在美國發(fā)展的同時(shí)進(jìn)軍國際市場，特別是環(huán)境服務(wù)需求激增的包括中國在內(nèi)的亞洲市場。
一位環(huán)保檢測企業(yè)的負(fù)責(zé)人介紹稱，雖然TestAmerica是美國和全球最大的環(huán)境檢測企業(yè)，但TestAmerica并沒有走出美國市場，因此這次并購如果可以成功，對其走出美國市場將有所幫助，但海外市場的開拓并不容易。
據(jù)了解，TestAmerica2015年?duì)I收為15億元人民幣，如果按照15%的利潤率來算，考慮到美國公司市盈率水平比國內(nèi)低的背景，預(yù)估市盈率為4倍，那么預(yù)計(jì)此次收購價(jià)格大約在8億元左右。
根據(jù)蘇交科2015年的財(cái)報(bào)，在環(huán)保板塊，蘇交科將進(jìn)一步發(fā)展環(huán)境監(jiān)測與整治能力，在環(huán)境監(jiān)測、水體與大氣污染治理、污染場地生態(tài)修復(fù)等研發(fā)方面加大投入力度，積極探索市政污水業(yè)務(wù)發(fā)展的PPP模式。公司將加快探索智慧城市、智能交通、地下空間開發(fā)業(yè)務(wù)的發(fā)展；新材料業(yè)務(wù)加快產(chǎn)業(yè)化發(fā)展步伐；開展BIM、3D等協(xié)同設(shè)計(jì)研究。
