2009-08-10 11:07:28
前日,中國人民銀行在其《第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中首次正式表態(tài)“微調(diào)”貨幣政策，引發(fā)昨日市場大幅振蕩。
事實(shí)上，隨著經(jīng)濟(jì)的逐漸企穩(wěn)，全球主要央行都開始顯現(xiàn)出微調(diào)政策的傾向……
英國央行昨日宣布不僅延長定量寬松的期限，并且意外增加定量寬松規(guī)模至1750億英鎊。貨幣政策委員會稱盡管有跡象顯示海外市場正在持穩(wěn)，但經(jīng)濟(jì)仍在衰退；金融市場雖然出現(xiàn)了一些改善，但仍然脆弱。
英國央行：意外擴(kuò)大量化寬松政策
昨日晚間，英國央行及歐洲央行相繼召開利率會議，并宣布維持指標(biāo)利率不變，符合市場預(yù)期。
但出乎市場預(yù)料的是，英國央行宣布將量化寬松政策規(guī)模從1250億英鎊意外擴(kuò)大至1750億英鎊。對此，英國央行在聲明中稱:“委員會預(yù)計此次宣布的這項(xiàng)量化寬松政策計劃將再實(shí)施三個月，我們將繼續(xù)考察其規(guī)模。”該決定暗示委員會對長期增長前景和銀行仍不愿向企業(yè)放款的現(xiàn)象深感憂慮。
英鎊/美元在消息公布后急劇下跌超過100點(diǎn)，但英國股市漲幅則擴(kuò)大。
但同日，歐洲央行總裁特里謝則表示，近期政策行動仍在向經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，將及時解除刺激措施。特里謝同時指出，通脹前景風(fēng)險總體上趨于平衡，需要降低結(jié)構(gòu)性預(yù)算赤字，從而增強(qiáng)了市場對歐元區(qū)政策微調(diào)的預(yù)期。
美聯(lián)儲：下周決定是否繼續(xù)買國債
美聯(lián)儲將于8月11日和12日召開利率政策例會，會議上最迫切的問題是決定是否延續(xù)購買美國國債的項(xiàng)目。
而就在上周，紐約聯(lián)邦儲備銀行總裁杜德利幾乎是明白向市場表態(tài),認(rèn)為資產(chǎn)購買方案不會明顯擴(kuò)大。
對此,分析人士指出,美聯(lián)儲官員談話,加上經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)開始回穩(wěn),均使得延長或擴(kuò)大購買美國國債計劃的可能性降低。聯(lián)儲官員可能在會上決定讓這個項(xiàng)目自然結(jié)束，不再購買美國國債。
事實(shí)上，過去幾個月，隨著經(jīng)濟(jì)和金融市場顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，美聯(lián)儲的一些救市政策立場開始有所回撤。但由于經(jīng)濟(jì)形勢依然動蕩，失業(yè)率居高不下，看起來美聯(lián)儲短期內(nèi)不太可能上調(diào)利率。而未來幾周，美聯(lián)儲可能會延長一項(xiàng)旨在重振消費(fèi)者和企業(yè)信貸市場的項(xiàng)目。
亞洲國家：可能會最先調(diào)升利率
隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退趨緩以及資產(chǎn)價格大幅反彈，通脹隱憂再現(xiàn)，分析人士預(yù)計，最快在明年初，若干亞洲國家央行就將率先調(diào)升利率，而美聯(lián)儲與歐洲央行還將維持現(xiàn)今的低利率一段時間。
事實(shí)上，本周二，澳大利亞央行在決策會議后已暗示，其利率下一個動作有可能是調(diào)升，而非調(diào)降。專家預(yù)測，最快明年初澳大利亞央行就將升息。
而周三，印度尼西亞央行盡管連續(xù)第9個月調(diào)降利率，至6.5%，不過在其聲明中也暗示這可能是其最后一次降息。印度尼西亞央行在其聲明中指出，將保護(hù)人民免于受到通貨膨脹的威脅，顯示其已在考慮升息的時機(jī)。
此外，韓國央行在7月底的一份報告中指出，會密切注意資產(chǎn)價格的變動、未來流動性過剩與通脹升溫的隱憂，顯示其自次貸風(fēng)暴以來的降息政策可能已經(jīng)結(jié)束。而印度央行在其最近的報告中對未來通脹形勢表示憂心，專家預(yù)測明年初印度央行就可能升息。
專家：歐美最早明年中才會加息
金融危機(jī)爆發(fā)以來，各國貨幣政策的聯(lián)動日益明顯，而事實(shí)證明只有“共進(jìn)退”的貨幣政策才能解決已經(jīng)全球化了的金融市場問題。對于最早發(fā)生金融危機(jī)又最早出臺金融危機(jī)解救方案的西方國家，其“雙刃劍”般的量化貨幣政策是否已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變？專家們分析認(rèn)為這一個時刻最早要等到明年中。 (陳海玲)
花旗銀行彭程
明年中后才會變調(diào)
花旗銀行亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)與市場研究部副總監(jiān)中國區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程昨日在接受本報記者采訪時明確表示，西方國家的量化貨幣政策預(yù)計明年中至明年年底才會發(fā)生變化。
彭程分析指出，“西方國家購買本國國債的力度目前在減弱，但西方國家目前還不太可能將量化貨幣政策由松轉(zhuǎn)緊。因?yàn)榱炕泿耪弋a(chǎn)生的效益還不大，尤其是金融市場的狀況仍有些緊張，比如6月份歐元區(qū)的信貸規(guī)模還是呈較大幅度地下降。另外，歐元區(qū)的通脹壓力很小，通縮的風(fēng)險也不大，因此沒有必要改變其現(xiàn)有量化貨幣政策。” (陳海玲)
興業(yè)銀行魯政委
政策轉(zhuǎn)向看兩信號
興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則對本報記者表示：“西方國家的量化貨幣政策事實(shí)上已在縮碼，這是正常的。比如美國最新發(fā)行國債的數(shù)量就有一定的縮小，這意味著美聯(lián)儲需要購買的國債也在減少。但全球央行在此刻對現(xiàn)行的量化貨幣政策進(jìn)行明顯的轉(zhuǎn)變是不可能的。”
魯政委認(rèn)為，主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向必須等待兩個信號：美國GDP環(huán)比轉(zhuǎn)正、美國失業(yè)率大幅下跌。只有出現(xiàn)這兩個信號后，美國宣布停止量化貨幣政策，進(jìn)而提高利率，全球其他國家才會跟進(jìn)。
