瑞士信貸(Credit Suisse Group AG)今天發(fā)表研究報(bào)告說，中國A股市場(chǎng)近兩周出現(xiàn)的大幅下跌不會(huì)引發(fā)亞洲股票市場(chǎng)跟風(fēng)，更不會(huì)引起全球性下跌。報(bào)告中說，亞洲許多國家的股票市盈率(股票價(jià)格與每股收益的比率)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國，不太可能出現(xiàn)跟風(fēng)下跌。
這份報(bào)告的撰寫人Sakthi Siva和 Kin Nang Chik表示，即使香港股市受大陸拖累出現(xiàn)下跌，亞洲股票市場(chǎng)也不會(huì)跟風(fēng)下跌。A股大幅下跌使以人民幣標(biāo)價(jià)的股票都受到了沖擊，香港恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)近日也出現(xiàn)下跌。不過，日本、新加坡和印度股票市場(chǎng)則沒有受到影響。
中國基準(zhǔn)的上證綜合指數(shù)自8月4日創(chuàng)出15個(gè)月新高以來已經(jīng)累計(jì)下跌了14%。投資者擔(dān)心出口大幅下滑和海外投資持續(xù)減少可能使中國經(jīng)濟(jì)受到拖累。不過即使考慮上近兩周的大跌，上證綜合指數(shù)自今年初以來的累計(jì)漲幅仍然高達(dá)64%，而同期內(nèi)摩根斯坦利編制的MSCI亞太市場(chǎng)指數(shù)則僅僅上漲了45%。
瑞士信貸的報(bào)告中說：“中國股市與亞洲其他國家股市的最大區(qū)別在于回報(bào)率的不同。”報(bào)告中說：“除中國之外亞洲國家股票市場(chǎng)整體回報(bào)率在過去幾年中都是趨于上升的，而中國上市公司的收益率卻存在很大不確定性。”
目前上海證券交易所平均市盈率高達(dá)29倍，而亞洲地區(qū)(不包括中國)上市公司的平均市盈率則僅為17倍。上市公司業(yè)績不佳是導(dǎo)致中國股市下跌的根本原因。
不過，這份報(bào)告中也承認(rèn)，雖然中國股票被普遍高估但是目前還沒有出現(xiàn)危險(xiǎn)泡沫，至少目前還沒有泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，股市泡沫通常會(huì)在市盈率達(dá)到70-75倍時(shí)才會(huì)出現(xiàn)災(zāi)難性破裂。
摩根大通(JPMorgan Chase& Co)董事總經(jīng)理、中國證券市場(chǎng)主席李晶(Jing Ulrich)上周接受布隆博格采訪時(shí)也表示，考慮到中國貨幣政策并不會(huì)出現(xiàn)“實(shí)質(zhì)性收緊”，這輪下跌已經(jīng)明顯失去了理性(此消息來自布隆博格)。
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