編者按：股市資金瓶頸在10月份后化為無形。根據(jù)業(yè)內(nèi)推出的最新《股市月度資金報(bào)告》，2009年10月末，A股市場的資金存量約為18500億元，相比上月大幅上升300億元。而且當(dāng)月資金主要來源為二級(jí)市場的個(gè)人資金，這或許意味著此前困擾二級(jí)市場的資金瓶頸問題得到了緩解。
利好：四大行10月新增貸款約1360億
來自同業(yè)的交換數(shù)據(jù)顯示，工行、農(nóng)行、中行、建行四家大型國有商業(yè)銀行10月合計(jì)新增人民幣貸款約1360億元，較上月有所回升。中行新增人民幣貸款額重新在四大行中高居首位，10月新增貸款額為440億元。事實(shí)上，受票據(jù)到期因素影響，前幾個(gè)月一直高居同業(yè)首位的中行，新增人民幣貸款一度從8月的722億元突降至9月的30億元左右。
建行10月新增人民幣貸款為360億元左右，居第二。此前的9月其則以440億元的新增貸款，居四大行之首。建行有意將其當(dāng)年新增貸款總量控制在9000億元左右。到目前為止，該行今年以來新增人民幣貸款總量約為8790億元。
農(nóng)行以230億元的新增貸款量位列10月第四。上半年表現(xiàn)強(qiáng)勁的農(nóng)行，由于近期受3000多億元票據(jù)到期影響，新增貸款總量連續(xù)幾個(gè)月保持在兩三百億元左右。其中，農(nóng)行9月新增貸款也在300多億元左右，略高于8月的水平，8月該行新增貸款208億元。截至10月底，該行全部新增人民幣貸款逼近9000億元。
數(shù)據(jù)：基金為主要資金供給來源
從市場內(nèi)外整體資金流動(dòng)情況來看，2009年10月1日到10月30日，A股市場因IPO融資159億元、解禁資金需求為74億元，印花稅和傭金161億元，合計(jì)資金需求規(guī)模近400億元。
而資金供給方面，個(gè)人投資和基金共同成為資金供給來源。10月成立8只基金，募集資金規(guī)模為106億元；而個(gè)人投資者直接流入市場資金更是達(dá)到600億元左右，創(chuàng)3個(gè)多月新高。
此前多個(gè)月，基金成立一直為主要資金供給來源。2009年8月份偏股型基金合計(jì)募集資金規(guī)模為456億元。與此同時(shí)，個(gè)人投資者直接流入市場資金不足100億元。
當(dāng)然，當(dāng)月市場資金一度回穩(wěn)，相當(dāng)程度和長假后資金回流A股市場的規(guī)律有關(guān)。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，尤其在二級(jí)市場資金方面，當(dāng)月長假后，各類資金通常在股市帶動(dòng)下緩慢回流。這一定程度上支持了10月市場資金的上漲。
另外，一級(jí)市場方面，《資金月度報(bào)告》顯示，雖然10月份IPO規(guī)模為159億元，比9月份的292億元有所下降，但是在新股申購資金并沒有因?yàn)樾鹿砂l(fā)行規(guī)模的下降而減少，基本維持在7000億元左右的水平。仍然有一部分一級(jí)市場申購資金在新股申購發(fā)行前流入市場，申購結(jié)束后流出市場。
考察中登公司開戶數(shù)變化，在10月股市上漲的帶動(dòng)下，新增股票、基金賬戶比例開始逐漸增加，周參與交易賬戶占比平均為13.46%，雖然仍低于7月20%、8月17%、9月15%的水平，但從周變化看，已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了下滑趨勢。這從另一個(gè)側(cè)面證明了資金的瓶頸效應(yīng)正在瓦解。
后市：市場快速上揚(yáng)形成壓力
不過，盡管資金一直流入，但是，由于市場快速上揚(yáng)，曾經(jīng)在今年7月對(duì)股市構(gòu)成壓力的市值資金比，再度面臨考驗(yàn)，并有可能對(duì)市場上漲的制約。
根據(jù)資金月度報(bào)告，2009年10月底，A股市場的資金市值比為5.74，接近上限，如果短期市場上漲到3400點(diǎn)以上，市值資金比就可能突破6這一上限，下跌風(fēng)險(xiǎn)大幅度增加。
另外，10月板塊資金流向數(shù)據(jù)顯示，中小板、中PB和中盤股領(lǐng)漲，資金繼續(xù)加速流入各市場代表指數(shù)及申萬行業(yè)、風(fēng)格板塊。資金流入水平較高的交通運(yùn)輸、商業(yè)貿(mào)易行業(yè)，10月落后市場。因此，預(yù)計(jì)中等PB水平和中盤股在11月份維持相對(duì)強(qiáng)勢的可能性較大。
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