多家央行集中議息
環(huán)球市場(chǎng)迎來(lái)一波議息潮，多家央行一改此前整體傾向“按兵不動(dòng)”的策略，在利率政策的選擇上出現(xiàn)不同程度的分化。美國(guó)及新西蘭央行決定維持基準(zhǔn)利率不變；巴西央行宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.75個(gè)百分點(diǎn)；俄羅斯央行則選擇將其再融資年利率從目前的8.25%降至8%。
美聯(lián)儲(chǔ)4月28日宣布，將該國(guó)基準(zhǔn)利率繼續(xù)維持在歷史低點(diǎn)的零至0.25%的水平。美聯(lián)儲(chǔ)理事、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯當(dāng)日表示，現(xiàn)在考慮加息還為時(shí)尚早，但隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)將在一段時(shí)間之后開(kāi)始上調(diào)利率并解除其他危機(jī)應(yīng)對(duì)舉措，并預(yù)計(jì)新一輪加息力度更大。他同時(shí)希望將美國(guó)通脹率保持在2%的水平，并指出當(dāng)前物價(jià)壓力相對(duì)溫和且經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始逐步復(fù)蘇。
和美聯(lián)儲(chǔ)的一樣采取維穩(wěn)措施的還有新西蘭，但該國(guó)央行透露出較美聯(lián)儲(chǔ)更為強(qiáng)烈的緊縮信號(hào)。新西蘭央行4月29日宣布，維持該國(guó)基準(zhǔn)利率在2.5%的水平不變，但同時(shí)透露，最快可能于今年6月升息，因?yàn)槿蛐枨蠛棉D(zhuǎn)，出口得到支撐，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到確認(rèn)。
與普遍未退出經(jīng)濟(jì)刺激的發(fā)達(dá)國(guó)家不同，屬于新興市場(chǎng)的巴西則邁出19個(gè)月來(lái)的首次加息步伐。該國(guó)央行4月28日決定，將巴西基準(zhǔn)利率上調(diào)0.75個(gè)百分點(diǎn)，至9.5%。這也使巴西成為自金融危機(jī)以來(lái)，首個(gè)加息的拉丁美洲國(guó)家。
與擁有良好經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)的巴西形成鮮明對(duì)比的是俄羅斯央行。該國(guó)央行4月29日宣布，自4月30日起，將其再融資年利率從目前的8.25%降至8%，其他各項(xiàng)市場(chǎng)利率也分別作出不同幅度的下調(diào)。
俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部4月28日公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度俄羅斯國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)4.5%，但投資和消費(fèi)等方面均顯示俄羅斯經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭仍不穩(wěn)定。俄羅斯央行表示，未來(lái)利率水平的進(jìn)一步調(diào)整將綜合考慮消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)、信貸投放等各項(xiàng)指標(biāo)。
此外，據(jù)海外媒體4月28日進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行將在2011年逐季升息25基點(diǎn)，并在2011年年底時(shí)將利率提升至2.0%。
第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 調(diào)校加息“時(shí)間表”
中國(guó)人民銀行5月2日宣布，決定自10日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào)，這是年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者就未來(lái)是否會(huì)加息、如果加息幅度是多少、不加息的理由是什么等問(wèn)題，專訪了銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾、中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍、交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平、中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀室主任張曉晶、中國(guó)社科院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇等專家。
加息“時(shí)間表”如何定 要看二季度數(shù)據(jù)“眼色”
主持人：5月2日，央行年內(nèi)“出乎意料”的宣布第三次提高存款準(zhǔn)備金率。
在“五一”假期之前，CPI繼續(xù)走高的預(yù)期日益增強(qiáng)、央行頻繁提出“穩(wěn)物價(jià)”、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱等因素，使得市場(chǎng)關(guān)于未來(lái)加息的預(yù)期十分猛烈，也造成A股市場(chǎng)連連下挫。央行此舉暫時(shí)“澆息”了市場(chǎng)的擔(dān)心。不過(guò)，也有多達(dá)23家研究機(jī)構(gòu)近半認(rèn)為二季度是加息的節(jié)點(diǎn)，對(duì)此，各位有什么看法？
左小蕾：央行第三次決定提高存款準(zhǔn)備金率符合我前期一直以來(lái)的判斷。由于我國(guó)當(dāng)前的目標(biāo)主要是流動(dòng)性問(wèn)題，因?yàn)榱鲃?dòng)性過(guò)剩，市場(chǎng)很擔(dān)心將來(lái)會(huì)通脹惡化，所以產(chǎn)生了通脹預(yù)期。那么，當(dāng)前的目標(biāo)就是管理流動(dòng)性。那么，對(duì)它最有效的工具就是數(shù)量化的工具，即存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、三年期的票據(jù)。如果把流動(dòng)性管理在一個(gè)合理的范圍，通脹預(yù)期就會(huì)有所回落，那么，其它一些問(wèn)題包括成本的提高也不是利率所能調(diào)整的，可能也采取其它辦法才能解決。
政策要具有針對(duì)性，目前包括蔬菜、水、墊價(jià)格的上漲都會(huì)推動(dòng)CPI的上漲，加息的功能是對(duì)資金成本進(jìn)行控制，因此，當(dāng)前采用加息的手段是無(wú)效的。同時(shí)，目前調(diào)整利率無(wú)正面只有負(fù)面的影響。國(guó)際上，美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性很小，中美之間本就存有2點(diǎn)多個(gè)利差，中國(guó)一旦加息，3個(gè)百分點(diǎn)的利差，會(huì)推動(dòng)套利資金迫使中國(guó)人民幣的進(jìn)一步升值。同時(shí)，通過(guò)零利率借錢，除了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的得到3點(diǎn)多的利率之外，加上博弈升值，如果升值3.5%，那么，套利資金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的獲利10%，這無(wú)疑是在吸引更高的資本流入的動(dòng)機(jī)。
趙錫軍：加息不是包治百病的良藥。CPI增長(zhǎng)并不完全是由貨幣政策造成的，加息并不能解決問(wèn)題。今年國(guó)際、國(guó)內(nèi)環(huán)境復(fù)雜，還是應(yīng)該保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
連平：是否加息不僅看CPI，重要的是要總體考慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)情況，包括CPI、PPI、資產(chǎn)價(jià)格等方面。最近，國(guó)家采取的房地產(chǎn)調(diào)控措施力度較大，其對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行會(huì)有怎樣的影響有待繼續(xù)觀察。此外，對(duì)信貸的投放還是控制在今年的計(jì)劃內(nèi)，未來(lái)兩個(gè)月比較關(guān)鍵。6月的時(shí)候，有關(guān)部門就能判斷是否需要采取加息政策。
張曉晶：是否加息還是要看市場(chǎng)的情況，更多的要考慮資產(chǎn)價(jià)格?，F(xiàn)在，不少人提出加息是一個(gè)很好的調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的手段，從這個(gè)角度，所以市場(chǎng)上對(duì)于加息的預(yù)期有一定程度的強(qiáng)化。未來(lái)二季度是否加息關(guān)鍵還要看2季度的數(shù)據(jù)。
劉煜輝：今年肯定會(huì)加息一次，時(shí)間點(diǎn)差不多在二季度，幅度為27個(gè)基點(diǎn)。央行不會(huì)大幅加息，當(dāng)然，出現(xiàn)真正緊縮意義上的加息，恐怕也很難發(fā)生。原因在于，無(wú)論是地方、銀行、大企業(yè)都不希望加息，真正的因素也在于此。作為政府來(lái)講，希望通脹較長(zhǎng)時(shí)間的保持低利率水平，為商業(yè)銀行營(yíng)造一個(gè)更長(zhǎng)一點(diǎn)的所謂的“官定”的利差，這也為以后的刺激政策的“后遺癥”，包括債務(wù)的處理多留一些空間。
郭田勇：未來(lái)加息的主要原因還在于，未來(lái)的物價(jià)水平可能持續(xù)的處在一個(gè)負(fù)利率的狀態(tài)，加息主要還是要盡量避免這種情況的發(fā)生。二季度正常來(lái)分析，比起一季度CPI走勢(shì)很可能達(dá)到3%，甚至3%以上都很有可能。那么，根據(jù)CPI指標(biāo)的走勢(shì)，適度的提高利率是很有必要的。當(dāng)然，為了保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。同時(shí)，給企業(yè)的復(fù)蘇，給企業(yè)未來(lái)的發(fā)展中提供一個(gè)低成本的環(huán)境。建議采用非對(duì)稱性加息，即存款利率多加點(diǎn)，貸款利率少加點(diǎn)。具體的幅度是，存款利率為27-54個(gè)基點(diǎn)，貸款利率為0-36個(gè)基點(diǎn)。
提交關(guān)閉
