美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)即中央銀行3日公布新一輪定量寬松貨幣政策，提出在明年6月底前購買6000億美元美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債。
上世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。已經(jīng)危害世界經(jīng)濟(jì)兩年時(shí)間。美聯(lián)儲(chǔ)與國(guó)內(nèi)外的決策者們通力合作，以強(qiáng)有力和創(chuàng)造性的舉措幫助穩(wěn)定了金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這些措施有助于結(jié)束經(jīng)濟(jì)的慣性下滑，為2009年年中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的恢復(fù)創(chuàng)造了條件。
盡管已經(jīng)取得了進(jìn)展，但當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣決策機(jī)構(gòu)公開市場(chǎng)委員會(huì)本周開會(huì)評(píng)估經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，我們并未感到滿意，國(guó)會(huì)為美聯(lián)儲(chǔ)確定的雙重使命是促進(jìn)就業(yè)，同時(shí)維持低水平通脹。不幸的是，就業(yè)市場(chǎng)依然十分疲弱。
今天，大多數(shù)的實(shí)際通脹率指標(biāo)都不到 2%，即稍低于大多數(shù)關(guān)聯(lián)儲(chǔ)決策者心目中符合經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康增長(zhǎng)所需的水平。盡管低通脹一般來說是有益的，但是過低的通脹可能對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)——尤其當(dāng)經(jīng)濟(jì)仍在掙扎的時(shí)候。在最極端的情況下，極低的通脹可能變成通縮，這會(huì)造成長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)停滯。
公開市場(chǎng)委員會(huì)打算到2011年年中再購買6000億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，并將繼續(xù)利用所持證券的回籠資金進(jìn)行再投資，就像8月份以來一直在做的那樣。這種辦法在過去可使金融環(huán)境變得寬松，并且到目前來看將會(huì)再次發(fā)揮作用。當(dāng)投資者開始預(yù)期最新推出的措施時(shí)，股價(jià)上升，長(zhǎng)期利率下降。金融環(huán)境的寬松將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
盡管購買長(zhǎng)期國(guó)債的做法在美國(guó)及其他國(guó)家有過成功的運(yùn)用，但與削減短期利率相比，這是一種人們不那么熟悉的貨幣政策工具。這就是公開市場(chǎng)委員會(huì)一直采取謹(jǐn)慎態(tài)度、在行動(dòng)之前反復(fù)權(quán)衡利弊的原因。
盡管資產(chǎn)購買作為貨幣政策工具相對(duì)陌生，但是對(duì)這一做法的某些擔(dān)憂被夸大了。例如，批評(píng)者擔(dān)心它將導(dǎo)致貨幣供應(yīng)過度，最終造成通脹顯著上升。
我們之前采用的這一政策措施對(duì)于貨幣流通量或其他貨幣供應(yīng)的指標(biāo)——如銀行存款額——影響不大。它也沒有導(dǎo)致通脹上升。我們已經(jīng)做好了所有必要的準(zhǔn)備。
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