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在史上最牛上市公司現(xiàn)場考察團(tuán)4個小時的考察之后，奇怪的事情再一次發(fā)生：150位專業(yè)研究人員，居然沒有一人發(fā)表調(diào)研報告。他們選擇了集體沉默

【《中國企業(yè)家網(wǎng)》】已經(jīng)榮登創(chuàng)業(yè)板“第一神奇股”的碧水源(300070.SZ)也許并不知道，自己正在打開一個潘多拉魔盒。

碧水源是今年4月21日登陸創(chuàng)業(yè)板的5家公司之一，確定的發(fā)行價格為每股69元，發(fā)行市盈率已經(jīng)接近100倍了。當(dāng)時包括海通證券、天相投顧、中信建投、大通證券、長城證券和國泰君安都公開對碧水源上市后的股價進(jìn)行了價格預(yù)測。上述五家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，碧水源股價均值區(qū)間將在88.51元至101.62元間，極悲觀和極樂觀的區(qū)間在66.00元至131.00元之間。相比之下，五家機(jī)構(gòu)中最樂觀者是長城證券，那個最高價131元正是出自該機(jī)構(gòu)研究員之手。

這家公司成立和上市、眾多機(jī)構(gòu)和散戶以離奇高價購買它的股票，開盤當(dāng)天股價就翻番，沒有人想到要去這家公司實(shí)地看一看，它就直接被推到中國滬深第一高價股，沖破175元大關(guān)，市值一度達(dá)到258億元之高，超過了最樂觀的長城證券預(yù)測，也超過號稱創(chuàng)業(yè)板第一牛股的神州泰岳。創(chuàng)業(yè)環(huán)保(600874.SH)去年凈利潤是碧水源的2.24倍，而當(dāng)天收盤市值還不到碧水源的一半;首創(chuàng)股份(600008.SH)去年凈利潤是碧水源凈利的4倍，而當(dāng)天的收盤市值還不到碧水源的70%。

然而，這樣的“中國特色”神話只維持了4天，從第5天起，它就開始了延綿不休的下跌，一直跌到124.8元，三分之一的市值灰飛煙滅。

15天的“過山車之旅”，讓跟在“專業(yè)分析師”后面殺進(jìn)碧水源的客戶叫苦不迭。這時候，大家終于想起，關(guān)于“中國特色”股市現(xiàn)象，還有一個詞叫“擊鼓傳花”，這花可別爛在自己手里。

于是大家紛紛向碧水源公司提出，要去公司“考察考察”。最樂觀的長城證券研究員張霖，正是這次“考察”的組織者——無論是市場給出的下跌信號，還是研究員們先前樂觀的分析，甚至是拿在手里沉甸甸的公司報表，看來都“百聞不如一見”。

張霖沒有想到的是，此事居然一呼百應(yīng)，5月5日，當(dāng)他來到碧水源公司的時候，發(fā)現(xiàn)連搞清楚自己組織的“調(diào)研團(tuán)”到底有多少人、來自哪些機(jī)構(gòu)都是一件很困難的事——除了長城證券的研究人員，還有來自中金公司、申銀萬國證券、國金證券等機(jī)構(gòu)的人員，工銀瑞信等基金也現(xiàn)身其中，據(jù)說還有一些私募人士。一些平時并不關(guān)注環(huán)保行業(yè)的研究員，也趕到了碧水源公司。碧水源董秘何愿平估計，當(dāng)天調(diào)研人數(shù)有150人。這個數(shù)字肯定刷新了上市公司現(xiàn)場考察團(tuán)規(guī)模之最。

其實(shí)上市之前，碧水源連續(xù)三年的營運(yùn)收入分別是2億、2.2億、3.1億，對應(yīng)的凈利潤分別是7062元、7467元和1億元，而其資產(chǎn)負(fù)債率僅33.34%，算是一家利潤不錯、運(yùn)營穩(wěn)健的公司。它的隱疾在于，近三年，碧水源前三大項目的營業(yè)收入分別占當(dāng)期營業(yè)收入的75.73%、73.40%和68.26%;更有人曝料，近年國內(nèi)凡日處理量5000噸以上大中型MBR項目，大部分被碧水源、GE和西門子三家瓜分，并無突出技術(shù)的碧水源占60%，后兩者各占21%和12%。碧水源的高管普遍均曾在科技部做過官員，被視作其能獲得這些項目的必要保證。

中關(guān)村管委會主任郭洪近日說，源自中關(guān)村的“百元股”有5家，占全國一半，頗為自豪。然而他不知道的是，百元股近年幾乎成為國內(nèi)外資本市場的一個魔咒——10年前，安然股價漲到84美元，其CEO號稱要達(dá)到126美元的時候，安然危機(jī)爆發(fā)，美國股市一片慘跌，對投資者信心的打擊數(shù)年都未真正恢復(fù);同一年，中國的億安科技倒是真摸高到每股126元，結(jié)果也引發(fā)了國內(nèi)A股數(shù)年漫漫熊途;貴州茅臺榮升百元股，中國A股上漲到6124點(diǎn)，旋即跌破1600點(diǎn)。這頗有點(diǎn)類似西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說的“第一高樓魔咒”：但凡哪個城市建出全球第一高樓，其經(jīng)濟(jì)下滑的惡夢就將到來。而今年，碧水源神話出現(xiàn)，充當(dāng)了兩市第15支“百元股”，其后大盤即從3000點(diǎn)上方一路跌至2600點(diǎn)。即使按5月7日124.8元收盤價計，碧水源的動態(tài)市盈率也已經(jīng)達(dá)到驚人的1064倍——也就是說，如果碧水源增長乏力的話，即使其將所掙來的利潤全部回報給股東，股東也需要1064年才能拿回購買碧水源股票的成本。

在史上最牛上市公司現(xiàn)場考察團(tuán)4個小時的考察之后，奇怪的事情再一次發(fā)生：150位專業(yè)研究人員，居然沒有一人發(fā)表調(diào)研報告。他們選擇了集體沉默。而那個神奇的百元股魔咒，會不會因?yàn)檫@些“沉默的大多數(shù)”而遠(yuǎn)離中國股市?

今年中國股市“百元股”出沒