群雄逐鹿后的“整合風(fēng)”
作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首的節(jié)能環(huán)保業(yè)，逐漸進入“群雄逐鹿”時代。銀聯(lián)信日前發(fā)布的研究報告指出，在節(jié)能市場加速成長并成熟的過程中，節(jié)能業(yè)必將掀起一場整合風(fēng)，處于競爭劣勢的企業(yè)將被淘汰出局，其信貸風(fēng)險亟需引起相關(guān)金融機構(gòu)的注意。
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節(jié)能業(yè)將掀起整合風(fēng)
“十二五”規(guī)劃把高效節(jié)能技術(shù)和裝備、高效節(jié)能產(chǎn)品、節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)、先進環(huán)保技術(shù)和裝備、環(huán)保產(chǎn)品與環(huán)保服務(wù)六大領(lǐng)域列為重點支持對象，在財政、稅收、金融等方面提供政策支持。
銀聯(lián)信總經(jīng)理符文忠認為，雖然“十二五”期間節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是加大污染防治力度、促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的支撐產(chǎn)業(yè)，在政策的支持方面面臨巨大的利好，但是新形勢下產(chǎn)業(yè)的信貸風(fēng)險值得關(guān)注。
“一番較量之后，節(jié)能業(yè)必將會掀起一場整合風(fēng)，整合中必然會有風(fēng)險的存在，”符文忠說，“處于競爭劣勢的企業(yè)將被淘汰出局，或破產(chǎn)或被兼并重組。破產(chǎn)時企業(yè)的信貸風(fēng)險很大，而被兼并時由于兼并企業(yè)不承認被兼并企業(yè)的原有債務(wù)，也極易引發(fā)信貸風(fēng)險。”
高成本阻礙市場發(fā)展
符文忠表示，不少企業(yè)對節(jié)能市場躍躍欲試，但是，高成本問題一時難以解決，使得市場的打開存在較大風(fēng)險。
如建筑節(jié)能領(lǐng)域，節(jié)能環(huán)保建材生產(chǎn)成本相比傳統(tǒng)建材要高出很多，使得這些產(chǎn)品相比傳統(tǒng)建材價格普遍偏高，在價格方面沒有競爭優(yōu)勢。目前來看，下游市場的消費不能帶動行業(yè)的較快發(fā)展。這使得開發(fā)商對開發(fā)節(jié)能建筑動力不足，進而影響到新能源及節(jié)能服務(wù)公司進入節(jié)能建筑領(lǐng)域。
符文忠指出，面對建筑節(jié)能這塊大“蛋糕”，國內(nèi)許多地產(chǎn)企業(yè)無動于衷，這導(dǎo)致了節(jié)能建筑市場看似很大實則較小的局面。其他的節(jié)能行業(yè)也面臨同樣的成本問題，這將是制約節(jié)能行業(yè)發(fā)展的一大阻礙。
投入巨大回收緩慢
環(huán)保產(chǎn)業(yè)中涉及污水處理的上市公司比較多，在“十二五”規(guī)劃中水務(wù)行業(yè)將迎來機遇，但銀聯(lián)信報告提醒，銀行對水務(wù)行業(yè)十二五期間的信貸要做好風(fēng)險防控。
符文忠說，水務(wù)企業(yè)中的污水處理項目的前期投入巨大，貸款金額需求大，且運行期限長，銀行貸款的回收較為緩慢，容易造成銀行機構(gòu)的流動風(fēng)險。
另外，此類公司的銀行貸款主要靠水價償還貸款本息，而在目前我國水價水平整體偏低，有的污水處理行業(yè)還不能以水價彌補其生產(chǎn)成本的情況下，貸款銀行無法控制其建設(shè)和經(jīng)營過程，使得項目面臨較大風(fēng)險。
對于污水處理項目，開發(fā)模式中常用的有BOT模式、TOT模式或政府自建自營等模式。銀行貸款也主要分布在前面兩個模式中，但是這兩種模式中的污水處理廠的產(chǎn)、銷的生命鏈都被當(dāng)?shù)卣刂啤Ｒ粋€企業(yè)的來料資源和銷售渠道這一進一出都受到當(dāng)?shù)貙嵸|(zhì)性控制，因此若當(dāng)?shù)卣疀]有一定的優(yōu)惠政策和措施，其經(jīng)營風(fēng)險很大，企業(yè)的償債面臨較大風(fēng)險。
建議：對收費項目實時掌握
銀聯(lián)信分析師鐘加勇表示，“十二五”期間，節(jié)能環(huán)保項目存在技術(shù)要求高、耗資巨大、收益較慢等風(fēng)險，還面臨著從技術(shù)瓶頸、政策風(fēng)險到市場競爭劇烈等多方面的問題，因此這個行業(yè)也面臨著劇烈淘汰的“最壞”時代。銀行投資環(huán)保項目尤其要謹慎。
他說，針對節(jié)能企業(yè)自身及映射給銀行的信貸風(fēng)險，銀行在審核前期和貸款過程中需要慎重考慮。如水務(wù)方面，首選增長型城市環(huán)保水務(wù)企業(yè)。在貸款審核前期調(diào)研過程中，需要調(diào)研近五年來該公司年污水處理量、污水處理結(jié)構(gòu)，了解所投資城市水務(wù)行業(yè)是處于成長期、成熟期還是萎縮期。
鐘加勇特別提醒，水務(wù)項目中凡是有收費的項目，銀行都應(yīng)該分別進行市場分析，因為項目的收費率為企業(yè)的唯一收益渠道，且貸款的償還也由此保障，所以銀行有必要對企業(yè)的收費情況及項目現(xiàn)金流實時掌握。
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