沃倫•巴菲特（Warren Buffett）被錯誤地稱為“價值投資者”。其實他不是──至少從上世紀(jì)60年代初開始就不是了。
在我看來，價值投資者買進資產(chǎn)的原因是資產(chǎn)價值低于其一望便知的價值。一個基本的例子就是，一家公司在銀行有一億美元現(xiàn)金，無負債，而其市值為5,000萬美元（通常在市場低迷時會出現(xiàn)這種情況），那么這家公司的股票可能是很好的價值投資對象。只要不出現(xiàn)虧損，最終其價值至少會達到其一億美元的現(xiàn)金水平。
價值投資者使用的另一個標(biāo)準(zhǔn)是市盈率。如果一只股票市盈率僅為五倍（比如說其收益為1,000萬美元，市值5,000萬美元），那它通常也是不錯的買進對象。
此外還有更多內(nèi)容，不過價值投資最基本的就是這些了。
巴菲特更多的是一位運用人口統(tǒng)計學(xué)的投資者。他長線投資的特性意味著他通常不會如價值投資者一樣行事：在股票被低估的時候買進;當(dāng)它達到應(yīng)有的價值時賣出。他手中資金太多，因此著眼也更長遠。
以下是一些例子：
從人口統(tǒng)計學(xué)角度來看：世界上的每個人最終都會喝調(diào)味碳酸飲料。
從投資角度：當(dāng)其他投資者全都不看好可口可樂公司（Coca-Cola）時，巴菲特卻在買進。
統(tǒng)計學(xué)角度：全世界所有人最終都會用上信用卡。
投資角度：買進美國運通公司（American Express）的股票。巴菲特在上世紀(jì)60年代初首次買進美國運通時，它正處于“色拉油丑聞”之中。投資者們對其股票避之猶恐不及。巴菲特站在他最喜歡的餐館的收銀機后面，看到使用美國運通信用卡的人為數(shù)甚眾，因而判定使用美國運通卡的風(fēng)潮肯定不會消退。
統(tǒng)計學(xué)角度：世上所有人最終都會使用一次性剃須刀（至少是所有的男性）。
投資：吉列（Gillette）當(dāng)時正在抵擋投機者的惡意收購。巴菲特以救星姿態(tài)出現(xiàn)，買進了一大批優(yōu)先股，在幾年后轉(zhuǎn)換為普通股并繼續(xù)持有，直至吉列被寶潔（Procter & Gamble）收購。
統(tǒng)計學(xué)角度：中國將繼續(xù)大量消耗美國商品。
投資角度：買進鐵路公司Burlington Northern的股票。中國需求的商品通過這家公司從美國中西部運到西海岸的港口裝船。
那么，最新的人口統(tǒng)計學(xué)說明了什么呢?
美國的固體廢物人均產(chǎn)生量比以往任何時候都要多，而且這個趨勢還將繼續(xù)下去。
與1960年相比，美國人在人口增長不到一倍的情況下，年固體廢物產(chǎn)生量增長了兩倍，達到四億噸。美國的固體廢物產(chǎn)生量逐年增長。
巴菲特可能走他的橋牌牌友、前軟件工程師比爾•蓋茨（Bill Gates）的老路。和其他從軟件工程師轉(zhuǎn)型為商業(yè)巨子的人士一樣，蓋茨也有自己的資金管理公司卡斯凱德投資公司（Cascade Investments），并通過它進行投資?？ㄋ箘P德曾經(jīng)是垃圾處理企業(yè)Allied Waste最大的股東，在Republic Service Group將其收購后，卡斯凱德又成了Republic Service Group最大的股東。此外，蓋茨還擁有另一家垃圾處理公司W(wǎng)aste Management的股權(quán)。
蓋茨還早就搶先于巴菲特吸納了多家鐵路公司的股權(quán)，特別是參股了加拿大國家鐵路公司（Canadian National Railway）。巴菲特曾經(jīng)說過，希望自己在蓋茨首次買進鐵路類股時就開始投資這一領(lǐng)域。
最新的報告顯示，蓋茨持有Republic Service Group 5,700萬股股票，巴菲特的持股量也從360萬股上升到了830萬股。
巴菲特還增持了數(shù)據(jù)與文件存儲服務(wù)提供商Iron Mountain Inc.的股票。這家公司除了提供一般的信息管理服務(wù)外，還為客戶進行安全的信息粉碎處理服務(wù)。蓋茨還通過他的基金會持股Waste Management公司。
我感興趣的不僅僅是巴菲特要怎么做，還想看看慣于跟風(fēng)巴菲特的基金將有何動作。
結(jié)果我發(fā)現(xiàn)，通常追隨巴菲特的對沖基金正在買進垃圾處理公司的股票。擁有40億美元資產(chǎn)的投資公司Bridger Management也在買進垃圾處理公司Casella Waste和Waste Connections的股票，此外這家公司還持有伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）和Republic Service Group的股票。
繼互聯(lián)網(wǎng)泡沫之后，垃圾處理行業(yè)或許是從人口統(tǒng)計學(xué)上看來最有“錢途”的行業(yè)了。如果你想在這個領(lǐng)域大展拳腳，那么跟定巴菲特、蓋茨或他們的追隨者才是上上策。
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