“赤道原則”這個詞誕生于2002年。彼時，9家國際大型銀行在倫敦召開的聯(lián)席會議上，提出了這套與環(huán)保行業(yè)融資有關(guān)的自愿性原則。而彼時，“綠色金融”議題在大洋彼岸的中國金融市場還是一個空白。時隔6年之后的2008年，興業(yè)銀行成為了中國首家、全球第63家承諾采納“赤道原則”的銀行業(yè)金融機構(gòu)。
“綠色金融”，通俗地理解，就是金融機構(gòu)將環(huán)保、節(jié)能、低碳作為投融資決策的考慮依據(jù)，通過金融產(chǎn)品和服務(wù)來推動經(jīng)濟社會和金融業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展。如今，在“美麗中國”的號召下，正致力于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的中國，綠色金融的風潮已經(jīng)愈刮愈烈。據(jù)悉，由央行牽頭編制的有關(guān)綠色金融債的指導(dǎo)意見有望于近期正式公布。
那么，未來五年，“綠色金融”將走向何方？
金融“綠色化”已成潮流
毋庸置疑，綠色低碳產(chǎn)業(yè)是中國未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向之一。數(shù)據(jù)顯示，煤炭在中國能源結(jié)構(gòu)中占比高達74％，而在歐美等發(fā)達國家中占比僅在20％上下。以煤炭為主的能源不僅利用效率非常低，也是導(dǎo)致霧霾等大氣污染問題的罪魁禍首之一。因此，推動能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化勢在必行。
在經(jīng)濟增速放緩和結(jié)構(gòu)調(diào)整的“新常態(tài)”背景下，綠色低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展正在出現(xiàn)巨大的資金需求。據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心課題組測算，2015～2020年中國綠色發(fā)展所需要的綠色投資大約是每年2.9萬億元人民幣。在全部綠色投資中，扣除政府財政資金支持及企業(yè)自籌資金后，需依靠綠色信貸、綠色債券等途徑來籌措的資金缺口每年大概在2萬億左右。
產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展以及巨大的資金缺口，使得“綠色金融”成為金融機構(gòu)、特別是處于行業(yè)轉(zhuǎn)型拐點的銀行業(yè)發(fā)展的新趨勢和潮流。
目前我們講“綠色金融”，主要是綠色信貸、綠色證券和綠色保險“三大件”。在這其中，綠色信貸是主導(dǎo)，其他領(lǐng)域的規(guī)模還相對較小。在綠色信貸領(lǐng)域，中國的銀行業(yè)金融機構(gòu)支持節(jié)能環(huán)保項目的數(shù)量從2007年的約2700個上升到2013年的1.4萬多個。
根據(jù)中國銀監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2014年中國銀行業(yè)在化解產(chǎn)能過剩、發(fā)展綠色信貸上成績顯著。截至2014年底，21家銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色信貸余額達6.01萬億元，較年初增長15.67％，占其各項貸款的9.33％。據(jù)銀監(jiān)會測算，綠色信貸所支持的項目預(yù)計年節(jié)約標準煤1.67億噸，節(jié)水9.34億噸，減排二氧化碳當量4億噸，二氧化硫587.65萬噸，化學(xué)需氧量341.30萬噸，氮氧化物160.09萬噸，氨氮34.08萬噸。
“發(fā)展綠色信貸的目的在于，鼓勵信貸資源向節(jié)能重點工程、技術(shù)改造項目傾斜，幫助企業(yè)升級技術(shù)，以最終實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。”銀監(jiān)會相關(guān)負責人說。作為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的配套措施，銀監(jiān)會還將繼續(xù)加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度。
“現(xiàn)在由國家資金作為扶持綠色產(chǎn)業(yè)改革的主導(dǎo)者，但資金量遠遠還未達到市場需求，從模式上來看和國外先進的綠色金融體系也有很大差異。”中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿認為，未來應(yīng)該由國家出臺相關(guān)綠色金融政策支持相關(guān)金融產(chǎn)品的推出與創(chuàng)新，這將會撬動更大的社會資金進入綠色產(chǎn)業(yè)。
不能僅停留在“道德層面”
“當前中國環(huán)保行業(yè)存在企業(yè)規(guī)模普遍偏小，擔保體系不健全等等一些問題，應(yīng)該說商業(yè)銀行和環(huán)保企業(yè)合作還不夠緊密。” 中國農(nóng)業(yè)銀行總行機構(gòu)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理鄧英坦言。
的確，客觀地講，雖然目前中國金融機構(gòu)普遍對發(fā)展“綠色金融”頗為熱心，但在具體實踐中卻又面臨著諸多的障礙。如“綠色金融”業(yè)務(wù)風險較高而收益偏低、信息溝通機制有待完善、金融機構(gòu)缺乏專業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)識別能力、相關(guān)政策不完善等。
“現(xiàn)有的綠色金融政策，以限制污染性金融政策為主，對節(jié)能環(huán)保、清潔能源等行業(yè)的激勵性措施比較少，應(yīng)加快建立更多的正向激勵機制。目前人民銀行正在起草銀行間市場綠色金融債發(fā)行的指導(dǎo)意見，不久將向社會公布，同時，還將研究推動公司信用類債券的綠色化問題。”中國人民銀行研究局局長陸磊說。
據(jù)記者了解，過去在綠色金融政策的框架之中，綠色信貸政策推進較快，不過由于中國整體多元化融資手段較少，直接融資比例不高，因此綠色債券市場發(fā)展較慢。此前，浦發(fā)銀行主承銷的10億元“碳債券”在銀行間市場成功發(fā)行，這也是國內(nèi)首單與節(jié)能減排緊密相關(guān)的綠色債券，不過受到很多因素的影響，并未形成示范效應(yīng)并在業(yè)內(nèi)大規(guī)模復(fù)制。
有分析認為，中國發(fā)展綠色債券市場已到了最佳時機。據(jù)匯豐集團總經(jīng)理兼資本融資業(yè)務(wù)全球主管利子琛預(yù)計，國外2015年綠色債券的新發(fā)行量會達到1000億美元（1美元約合6.38元人民幣）。“中國有巨大的居民儲蓄，但投資機會又十分有限，這將為綠色債券的發(fā)展提供非常好的機會，粗略估計，綠色債券市場啟動或?qū)⑶藙由婕碍h(huán)保領(lǐng)域的千億市場。”
“希望不遠的將來綠色金融不僅僅停留在‘道德’層面，而是更好地支撐起國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型并真正實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。”國家發(fā)展和改革委氣候戰(zhàn)略中心戰(zhàn)略規(guī)劃部副主任柴麒敏建議，有關(guān)部門應(yīng)該在前期確權(quán)、過程信息披露、后期監(jiān)管等方面發(fā)揮更為主動的作用，并將綠色金融要素融入到“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展和長江經(jīng)濟帶等新國家戰(zhàn)略中去，更要在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金和金磚銀行等以我為主導(dǎo)的國際金融制度安排中體現(xiàn)“綠色化”的設(shè)計，消解合作國的顧慮和抵觸。
國外綠色金融：既要影響又要盈利
從當前國際金融界的實踐來看，“綠色金融”涵蓋了以下兩方面的內(nèi)容：一是為有利于環(huán)保的企業(yè)提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)。這類金融產(chǎn)品如“綠色信貸”、“綠色證券”、“綠色保險”等，大都采納“赤道原則”的標準。二是利用金融市場及金融衍生工具來限制溫室氣體排放，表現(xiàn)為碳交易市場與碳金融產(chǎn)品和服務(wù)。
“赤道原則”于2003年6月正式制定，是由花旗集團、荷蘭銀行、巴克萊銀行等國際性銀行機構(gòu)共同制定的一套非強制、自愿性準則，以保證金融機構(gòu)在其項目融資業(yè)務(wù)中充分考慮到社會和環(huán)境問題。
根據(jù)“赤道原則”，如果貸款企業(yè)不符合原則中所提出的社會和環(huán)境標準，銀行將拒絕為其項目提供融資。截至2013年，采用“赤道原則”的金融機構(gòu)已有78家，分布于全球35個國家，幾乎囊括世界主要金融機構(gòu)，項目融資總額占全球項目融資市場總份額的超過86％以上。中國的興業(yè)銀行于2008年成為中國唯一一家加入“赤道原則”的金融機構(gòu)。
另一種模式是專門的“綠色銀行”，如英國綠色投資銀行。這是英國政府全資擁有的一家銀行，政府為其提供了30億英鎊（1英鎊約合9.68元人民幣）資金，并在董事會擁有一個董事席位，但銀行獨立于政府而運作。旨在通過解決限制英國綠色低碳項目融資的市場失靈，加快英國向綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。發(fā)揮“綠色影響力”和實現(xiàn)“盈利”是“綠色銀行”基本任務(wù)。
“綠色影響力”是指投資活動應(yīng)限制在“綠色項目”，即那些符合英國政府的環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展目標的項目。英國政府提出的五個“綠色目標”包括：減少溫室氣體排放；提高自然資源的使用效率；保護或美化自然環(huán)境；保護或加強生物多樣性；促進環(huán)境可持續(xù)發(fā)展。
“盈利”目標凸顯了作為一家獨立、可持續(xù)運營的金融機構(gòu)的設(shè)計。該銀行可通過股票、債券和擔保形式對項目進行投資，但不提供軟貸款、風險投資或補貼。投資時會邀請社會第三方共同投資?！队G色投資銀行》年報指出，綠色投資銀行投資1英鎊可調(diào)動近3英鎊私人資金。
綠色ETF、共同基金在國際上也是重要的“綠色金融”產(chǎn)品。這些產(chǎn)品吸引了包括個人投資者在內(nèi)的更廣泛的投資者群體。
現(xiàn)在國際上綠色指數(shù)主要包括：標準普爾全球清潔能源指數(shù)（包含了全球30個主要清潔能源公司的股票），納斯達克美國清潔指數(shù)（跟蹤50余家美國上市的清潔能源公司表現(xiàn)）、FTSE日本綠色35指數(shù)（環(huán)保相關(guān)業(yè)務(wù)的日本企業(yè)）。每個主要指數(shù)，都相應(yīng)催生了跟蹤該指數(shù)的基金。
此外，特色指數(shù)和基金還包括：德意志銀行x-trackers標普美國碳減排基金、巴克萊銀行的“全球碳指數(shù)基金”，掛鉤全球主要溫室氣體減排交易系統(tǒng)中碳信用交易情況的基金等。
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