◆方智勇
從中國(guó)人民銀行去年12月22日宣布將在銀行間債券市場(chǎng)推出綠色金融債券開(kāi)始，綠色債券已經(jīng)成為金融及能源環(huán)境領(lǐng)域最受關(guān)注的話題之一。從年前提出綠色金融債券，到綠色金融被寫(xiě)入G20上海峰會(huì)公報(bào)，綠色金融旋風(fēng)正席卷金融及能源環(huán)境領(lǐng)域。
綠色金融債券究竟為何受到熱捧，具備哪些優(yōu)勢(shì)？如何做好第三方評(píng)估？綠色金融如何助力企業(yè)融資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展？
綠色債券項(xiàng)目為何保留化石能源？
2016年一季度，我國(guó)綠色金融債券發(fā)行量已達(dá)530億元，占據(jù)全球半壁江山，而此時(shí)距離中國(guó)綠色債券市場(chǎng)啟動(dòng)僅3個(gè)月。2016年1月28日，興業(yè)銀行曾在銀行間市場(chǎng)發(fā)行了境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)第一筆綠色金融債券。
首單綠色金融債券的市場(chǎng)反應(yīng)熱烈，獲得超過(guò)兩倍認(rèn)購(gòu)。募集資金主要面向低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、生態(tài)經(jīng)濟(jì)，專項(xiàng)用于工業(yè)節(jié)能、污染防治、清潔交通、清潔能源、資源循環(huán)利用等領(lǐng)域綠色金融債券支持項(xiàng)目。
國(guó)際上，例如氣候債券組織對(duì)相關(guān)目錄的界定更側(cè)重項(xiàng)目對(duì)溫室氣體排放的削減、氣候變化問(wèn)題的減緩和適應(yīng)等領(lǐng)域。而我國(guó)發(fā)展綠色金融需要根據(jù)自身情況，因地制宜、實(shí)事求是，還需要考慮對(duì)工業(yè)節(jié)能、環(huán)境污染治理以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等領(lǐng)域的金融支持。作為發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中煤炭等化石能源占比還較大，能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要一段過(guò)程。
正是考慮到我國(guó)目前能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，因此中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱綠金委）近日推出的《綠色債券項(xiàng)目支持目錄》中加入了煤炭清潔利用項(xiàng)目，目的就是要鼓勵(lì)推動(dòng)企業(yè)在使用煤和石化產(chǎn)品的過(guò)程中，盡量減少對(duì)自然和生態(tài)的破壞，這也是對(duì)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整和傳統(tǒng)化石能源產(chǎn)業(yè)升級(jí)的推動(dòng)。
如何做好第三方評(píng)估，篩選管理綠色項(xiàng)目？
綠色金融債券區(qū)別于其他債券的關(guān)鍵在于資金的用途，需要第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)監(jiān)督。作為獨(dú)立主體，第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)能夠增強(qiáng)債券發(fā)行的透明度，降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，吸引更多的市場(chǎng)主體投資綠色債券。
為增強(qiáng)綠色金融債券發(fā)行的信息透明度，目前興業(yè)銀行選擇熟悉中國(guó)國(guó)情的中央財(cái)經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心作為獨(dú)立的第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)。此中心是國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)綠色金融債券準(zhǔn)則中國(guó)唯一的觀察員機(jī)構(gòu)，并直接參與了《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》的起草工作，對(duì)中國(guó)綠色金融債券相關(guān)政策較為了解。
在綠色項(xiàng)目篩選及管理方面，應(yīng)完善風(fēng)險(xiǎn)控制和作業(yè)流程。興業(yè)銀行在2012就制定了《關(guān)于明確綠色金融業(yè)務(wù)屬性認(rèn)定作業(yè)流程的通知》以及《興業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)屬性認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)》，并根據(jù)相關(guān)政策要求和產(chǎn)業(yè)實(shí)際動(dòng)態(tài)更新。
比如，對(duì)于興業(yè)銀行已發(fā)行的100億元綠色金融債券所募集的資金將專項(xiàng)用于綠金委公布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》中的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，并且對(duì)節(jié)約標(biāo)煤、二氧化碳減排類項(xiàng)目要求至少減排10%以上；對(duì)其他主要污染物減排類項(xiàng)目，排放指標(biāo)要求至少達(dá)到行業(yè)先進(jìn)值以上。
綠色信貸能破解小企業(yè)融資難題嗎？
在目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與行業(yè)結(jié)構(gòu)的明顯分化，高污染、高耗能的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)經(jīng)營(yíng)困難必將加劇，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源、新材料等行業(yè)必將迎來(lái)更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展已是大勢(shì)所趨，這其中包括有節(jié)能減排需求的單位，也包括提供專業(yè)技術(shù)服務(wù)的企業(yè)，既有公共事業(yè)單位、國(guó)有大型企業(yè)，也有中小企業(yè)。
特別是在節(jié)能環(huán)保的一些細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域，有專業(yè)的節(jié)能服務(wù)商或環(huán)境服務(wù)商，他們以合同能源管理、合同環(huán)境服務(wù)的方式為業(yè)主提供一攬子服務(wù)。但由于這類專業(yè)服務(wù)公司“規(guī)模小”、“輕資產(chǎn)”特征明顯，缺乏有效的有形抵押品，銀行常規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)管理方式難以適用。
應(yīng)該針對(duì)這類“規(guī)模小”、“輕資產(chǎn)”的企業(yè)創(chuàng)新推出基于合同能源管理以及合同環(huán)境服務(wù)相關(guān)協(xié)議項(xiàng)下的未來(lái)收益權(quán)質(zhì)押的專項(xiàng)融資產(chǎn)品，同時(shí)與國(guó)際金融公司合作推出能效融資項(xiàng)目，專門(mén)針對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)推出節(jié)能減排融資產(chǎn)品。同時(shí)，要完善排污權(quán)抵押授信、碳資產(chǎn)質(zhì)押授信等綠色金融專項(xiàng)產(chǎn)品和服務(wù)，在一定程度上幫助中小節(jié)能環(huán)保服務(wù)公司解決融資難問(wèn)題，促進(jìn)其不斷發(fā)展壯大。
綠色債券發(fā)展需要配套優(yōu)惠政策
此次綠色金融債券的推出為綠色金融的發(fā)展?fàn)I造了良好的政策和市場(chǎng)環(huán)境，是我國(guó)綠色金融發(fā)展的新的里程碑，尤其是在當(dāng)前加快生態(tài)文明建設(shè)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色化和低碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的時(shí)期，綠色金融債券對(duì)我國(guó)綠色發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有重要意義。
首先，綠色金融債券的發(fā)行符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要大量資金支持，綠色金融債券不僅能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)擴(kuò)大綠色信貸投放提供重要的資金來(lái)源，緩解信貸資金來(lái)源趨緊問(wèn)題，也是在當(dāng)前國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大環(huán)境下，實(shí)施產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)化升級(jí)的有效手段。
其次，綠色金融債券具備與節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)需求相匹配的融資服務(wù)能力。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的行業(yè)特性決定了其融資需求具有金額大、期限長(zhǎng)、管理成本高等特點(diǎn)，大量節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目需要中長(zhǎng)期資金配套支持。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，發(fā)行金融債券可以作為長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，與綠色信貸中長(zhǎng)期融資項(xiàng)目類型匹配，能有效解決資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配問(wèn)題，同時(shí)還可以成為主動(dòng)負(fù)債工具，改變商業(yè)銀行存款占絕對(duì)比重的被動(dòng)負(fù)債局面，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，從而增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期綠色信貸投放能力和積極性。
第三，綠色金融債券有助于規(guī)范綠色金融業(yè)務(wù)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)專業(yè)能力。人民銀行39號(hào)公告對(duì)募集資金管理使用的高要求，將促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加深綠色產(chǎn)業(yè)理解，規(guī)范綠色金融業(yè)務(wù)流程和強(qiáng)化能力建設(shè)。
結(jié)合興業(yè)銀行綠色金融債券的發(fā)行歷程來(lái)看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在審批流程和效率上進(jìn)行了優(yōu)先處理，也表明了監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極支持的態(tài)度。
綠色金融債券發(fā)行涉及重要的三方，一方是發(fā)行者，負(fù)責(zé)募集債券資金；一方是投資者，負(fù)責(zé)在市場(chǎng)上認(rèn)購(gòu)債券；還有一方是投向的客戶，包括具有融資需求的節(jié)能環(huán)保企業(yè)。
三方有不同的需求，希望都有相關(guān)配套的政策。比如從發(fā)行方金融機(jī)構(gòu)的角度講，希望對(duì)投資項(xiàng)目的稅收、資金價(jià)格、繳存的準(zhǔn)備金等有一定優(yōu)惠；對(duì)債券投資者來(lái)講，希望在投資綠色金融債券財(cái)稅方面給予一定支持；對(duì)節(jié)能環(huán)保企業(yè)來(lái)講，希望獲得低成本融資。
除綠色金融債券，國(guó)家發(fā)改委和上交所還陸續(xù)公布了綠色企業(yè)債和綠色公司債的發(fā)行指引，交易商協(xié)會(huì)非金融企業(yè)綠色債務(wù)融資工具相關(guān)指引也已完成意見(jiàn)征求，將擇機(jī)公布。相信隨著綠色金融債券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，相關(guān)的配套政策體系也會(huì)更加完善。
作者系興業(yè)銀行環(huán)境金融部總經(jīng)理
