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環(huán)保企業(yè)并購案背后 是否危機(jī)四伏?

2016-06-29 16:33:33  
    與2015年相比,環(huán)保企業(yè)更加熱衷于海外并購。根據(jù)全國工商聯(lián)環(huán)境服務(wù)業(yè)商會的統(tǒng)計(jì),僅一季度,環(huán)保領(lǐng)域就開展了6起對外收購,總額達(dá)128億元,是去年海外并購總額的兩倍多。但“走出去”所存在的短板不容忽視,只有練好“內(nèi)功”,利益方能最大化。
 
環(huán)保企業(yè)熱衷“走出去” 并購案背后或存危機(jī)
 
    “從前年開始,我國環(huán)保行業(yè)國際化進(jìn)入高峰期。”E20環(huán)境平臺高級合伙人薛濤表示,國外環(huán)保市場接近飽和,而國內(nèi)需求高,我國環(huán)保技術(shù)研發(fā)弱,和美、日、德相比差距大,未來十年,環(huán)保末端治理都將處于高需求狀態(tài)。
 
環(huán)保企業(yè)并購勢頭持續(xù)火熱
 
    2014年,環(huán)保企業(yè)邁開“走出去”步伐,2015年,中國環(huán)保企業(yè)海外并購步伐加快,今年海外并購依然很火熱,年初連續(xù)多起海外合作和并購案足以吸引世界的眼球。
 
    2014年,首創(chuàng)集團(tuán)大手筆收購新西蘭固廢公司刷新海外并購案交易額,成為當(dāng)年的典型案例之一。2015年,首創(chuàng)股份下屬全資子公司首創(chuàng)(香港)有限公司以17.93億元,從控股股東首創(chuàng)集團(tuán)手中收購該新西蘭固廢公司65%股權(quán)。緊接著,首創(chuàng)股份又以11億多收購新加坡ECO公司。
 
    2015年,上海巴安水務(wù)股份有限公司通過全資瑞典孫公司協(xié)議受讓奧地利KWI Corporate Verwaltungs GmbH(以下簡稱“KWI”)100%股權(quán)。
 
    今年2月,環(huán)保市場海外并購的又一大手筆案例就是并購德國公司,北控14.38億歐元收購了德國最大垃圾發(fā)電廠,這也是史上中國公司收購一家德國公司金額最大的交易。
 
    在全球經(jīng)濟(jì)衰退,環(huán)保產(chǎn)業(yè)升級與轉(zhuǎn)型的大背景下,越來越多的環(huán)保企業(yè)開始通過資產(chǎn)并購走向國際市場,在一定程度上提升了中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)在國際市場上的話語權(quán),助推了中國環(huán)保企業(yè)的成長壯大。
 
國內(nèi)環(huán)保企業(yè)“走出去”仍舊落后
 
    不過,不斷壯大令人欣喜,但國內(nèi)環(huán)保企業(yè)“走出去”方面和其他行業(yè)相比仍舊落后,主要原因:
 
    第一,環(huán)保公司面臨的國內(nèi)市場呈“碎片化”,多由關(guān)系主導(dǎo)而非技術(shù)主導(dǎo),購買海外先進(jìn)環(huán)保技術(shù)的動力不強(qiáng)。
 
    第二,環(huán)保技術(shù)很多是集成技術(shù),“軟技術(shù)”較多,目前中國企業(yè)對理解和掌握這方面的技術(shù)還沒有足夠信心。
 
    第三,中國公司對海外環(huán)保企業(yè)的認(rèn)知不夠,國際視野不夠,對海外并購還沒有想清楚,即對如何利用海外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)指導(dǎo)國內(nèi)環(huán)保企業(yè)發(fā)展還不明確。目前尚沒有已經(jīng)成功整合國外環(huán)保企業(yè)的案例。
 
    因此,環(huán)保類海外并購有一個共同特點(diǎn),就是并購標(biāo)的規(guī)模整體偏小,以收購技術(shù)類公司居多,運(yùn)營管理類的公司偏少。
 
練好“內(nèi)功”方可使利益最大化
 
    隨著公眾對生態(tài)要求的提高,全球環(huán)保產(chǎn)業(yè)開始進(jìn)入快速發(fā)展階段,逐漸成為支撐產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增長的重要力量,并正在成為許多國家革新和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要目標(biāo)和關(guān)鍵。但在中國,一方面國內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)潛力很大,但在市場爭奪中國內(nèi)企業(yè)卻又顯得力不從心。
 
    長期經(jīng)驗(yàn)證明,越有經(jīng)驗(yàn)的交易方日后繼續(xù)進(jìn)行海外并購的成功率會越高??陀^來看,連續(xù)并購也更容易使并購的整合效應(yīng)更好地發(fā)揮出來。
 
    而需要警惕的是,并購中出價過高很可能支付了超過目標(biāo)公司價值的價格,使未來的收益顯著降低。從戰(zhàn)略布局的角度來說,高溢價也許有非經(jīng)濟(jì)效益所能衡量的意義。
 
原標(biāo)題:環(huán)保企業(yè)并購案背后或存危機(jī)

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