記者崔煜晨
“PPP項目對資金需求量大，且具有長期性，而我國現(xiàn)有的融資體系對此支持不足。下一步要建立適合PPP融資特點的金融融資體系。”國家發(fā)改委經(jīng)濟研究所副所長孫學工近日在全國工商聯(lián)環(huán)境商會舉辦的2016中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)高峰論壇上表示。
孫學工認為，要通過多種手段化解PPP融資難題。他建議，首先，通過出臺項目收益?zhèn)纫?guī)范PPP項目融資方式。
他解釋說，我國目前不少PPP項目是通過SPV（特別目的載體）方式來進行融資的，項目資產(chǎn)在融資后才能獲得。而這類PPP項目公司通常專為項目而設立，成立時間較短、資產(chǎn)規(guī)模較小，盈利尚未體現(xiàn)。因此，采用這一方式融資難度仍然存在，需要在政策的明確和規(guī)范下，才能走好這條路。
對此，早在2014年10月，國務院就出臺了《關于加強地方政府性債務管理的意見》，推廣使用政府與社會資本合作模式，明確投資者或特別目的公司可以通過銀行貸款、企業(yè)債、項目收益?zhèn)?、資產(chǎn)證券化等市場化方式舉債并承擔償債責任。
曾有證券分析人士表示，項目收益?zhèn)耐瞥銮》昶鋾r，為采用PPP模式運作的企業(yè)提供了一條陽光融資渠道。從行業(yè)上來看，符合國家產(chǎn)業(yè)政策、具有穩(wěn)定收入且收入不主要來源于地方政府的項目，均可探索采用項目收益?zhèn)鶃砣谫Y，比如垃圾處理、電力、污水處理、城市供水供熱供氣等。
第二，對接保險等長期資金。保險資金期限的長期性與PPP項目有天然的契合度，對保險類PPP項目要在監(jiān)管政策方面加以完善。
據(jù)了解，《保險資金間接投資基礎設施項目管理辦法》將于今年8月1日起實施，保險資金參與PPP項目的大門終于正式開啟。其中，第十條明確指出，“投資計劃可以采取債權、股權、物權及其他可行方式投資基礎設施項目”。
但是，有觀點認為，保險資金仍然鐘情于經(jīng)營性或準經(jīng)營性PPP項目，并對資金退出有明確要求。這與國內(nèi)PPP市場的現(xiàn)狀顯然存在較大出入，具體如何調(diào)整，還需從實踐當中去找答案。
第三，完善PPP項目的擔保體系。相對而言，PPP項目信用基礎比較薄弱，特別是項目初期缺乏資產(chǎn)，通過擔保這樣的征信措施可促使PPP項目融資降低成本。
第四，提高PPP項目資產(chǎn)的流動性，可以把長期性項目中資產(chǎn)流動時間縮短，有利于吸引社會投資者。
“實際上起到了資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的作用，針對現(xiàn)在PPP項目缺乏長期資金的問題，是一個良好的解決辦法。”孫學工說。
最后，要發(fā)揮好政府出資設立基金的作用。財政部設立的1800億元PPP基金即將開始選項目投資。
目前，基金管理公司公布了項目篩選標準，主要包括：一是納入國民經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃、基本設施和公共服務領域?qū)ｍ椧?guī)劃以及黨中央、國務院確定的其他重大項目；二是納入財政部全國PPP綜合信息平臺項目庫；三是項目總投資額原則上不低于30億元，有重大政治、社會意義的可適當放寬條件：四是項目前期準備充分，各項審批手續(xù)齊全，近期有明確融資需求。
據(jù)了解，基金管理公司已先后與10個?。ㄗ灾螀^(qū)、計劃單列市）相關政府部門及部分社會資本方進行了項目對接，洽談重點項目136個，涉及總投資規(guī)模接近1.5萬億元。
此外，近日發(fā)布的《關于深化投融資體制改革的意見》（以下簡稱《意見》）中提出，“進一步發(fā)展企業(yè)債券、公司債券、非金融企業(yè)債務融資工具、項目收益?zhèn)?；設立政府引導、市場化運作的產(chǎn)業(yè)（股權）投資基金，鼓勵金融機構(gòu)以及全國社會保障基金、保險資金等在依法合規(guī)、風險可控的前提下，經(jīng)批準后通過認購基金份額等方式有效參與”，這些措施也有望解決PPP項目融資難題。
國家發(fā)改委主任徐紹史在解讀《意見》時特別指出，“開展金融機構(gòu)以適當方式依法持有企業(yè)股權的試點”是一項重大的改革創(chuàng)新。商業(yè)銀行以適當方式依法持有企業(yè)股權，將有效減少中間環(huán)節(jié)、降低企業(yè)融資成本，順應企業(yè)股權融資的巨大需求，有利于提高投融資效率。
“雖然沒有直接點名PPP模式，但《意見》中提出的直接融資、國企改革、項目收益?zhèn)⒔鹑跈C構(gòu)持股試點、政府引導基金保險資金投資等多項政策，在后續(xù)細化和落地后，都有利于PPP模式發(fā)展。”君合律師事務所合伙人劉世堅認為。
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