2009-08-02 20:19:32
信貸市場(chǎng)在進(jìn)一步解凍？銀行業(yè)正在發(fā)售沒(méi)有政府擔(dān)保的債券，這在幾個(gè)月來(lái)還是第一次。
Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，這個(gè)月美國(guó)無(wú)擔(dān)保銀行債券發(fā)行量達(dá)到了246億美元，比有擔(dān)保債券的發(fā)行量高出11億美元。上個(gè)月，只有高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group)和匯豐控股(HSBC Holdings)等實(shí)力最強(qiáng)大的公司才能到這一市場(chǎng)融資。過(guò)去這個(gè)星期，歐洲也出現(xiàn)了規(guī)模較小或評(píng)級(jí)較低的銀行發(fā)行無(wú)擔(dān)保債券的情況，例如西班牙的Banco Sabadell以及希臘的EFG Eurobank Ergasias，甚至還有蘇格蘭皇家銀行集團(tuán)(Royal Bank of Scotland Group)這樣獲得政府大量救助資金的銀行。
無(wú)擔(dān)保債券的融資成本依然很高：Markit iBoxx的數(shù)據(jù)顯示，歐元計(jì)價(jià)的優(yōu)先銀行債券的收益率較國(guó)債高出2.48個(gè)百分點(diǎn)，息差是2007年5月的將近8倍。銀行家表示，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，這一融資成本高于有擔(dān)保的債券，即便是算入發(fā)行費(fèi)用后。
不過(guò)，額外的費(fèi)用是值得的。首先，銀行所發(fā)行無(wú)擔(dān)保債券的期限可以長(zhǎng)于政府擔(dān)保債券的通常期限。蘇格蘭皇家銀行發(fā)行了一批5年期債券，而英國(guó)政府擔(dān)保債券的最長(zhǎng)期限為3年。更為重要的是，發(fā)行無(wú)擔(dān)保債券向市場(chǎng)傳遞了自身實(shí)力雄厚的信號(hào)。這點(diǎn)對(duì)美國(guó)一些銀行尤為重要，它們正急切希望償還政府的問(wèn)題資產(chǎn)救助資金，重新把握自己的命運(yùn)。
與此同時(shí)，政府身上的壓力也可以減輕一些。減少為銀行提供擔(dān)保降低了公眾資金的風(fēng)險(xiǎn)，還能降低國(guó)債面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力。在政府計(jì)劃中的發(fā)債額正達(dá)到史無(wú)前例的水平之際，這確實(shí)能讓人松一口氣。
