貨幣政策已開始退出 中國經(jīng)濟刺激時代或全面終結(jié)
新聞提示
據(jù)報道，針對地方政府融資平臺項目貸款存在的一系列風險，銀監(jiān)會已要求商業(yè)銀行堅決執(zhí)行貸款“三查”，對無資本金、僅靠財政擔保的項目停止新授信。這可能預示相當多的以地方財政作為擔保的投資項目難以如期上馬，顯示財政刺激政策有“退出”跡象。
本報訊（記者方利平）在貨幣政策開始退出之時，財政刺激政策今年也將面臨終結(jié)。目前看來，財政預算在拉動經(jīng)濟中起的作用或多或少已恢復正常，財政部現(xiàn)已不再動用財政手段刺激經(jīng)濟，中國的經(jīng)濟刺激時代或全面終結(jié)。
有消息稱，管理層要求商業(yè)銀行嚴格控制對地方融資平臺的信貸，這可能預示相當多的以地方財政作為擔保的投資項目難以如期上馬。在2009年刺激經(jīng)濟的4萬億的投資中，相當一部分來自地方政府。
渣打銀行大中華區(qū)研究主管王志浩表示，雖然稅收收入增長全面恢復，中央政府擁有的國庫資金達2.2 萬億元，但是中國的財政刺激措施現(xiàn)已基本結(jié)束，目前看來，財政預算在拉動經(jīng)濟中起的作用或多或少已恢復正常，政府現(xiàn)已不再動用財政手段刺激經(jīng)濟。本輪財政刺激政策于2008 年下半年開始推出，至2009 年上半年達到相當巨大的規(guī)模。中國的財政刺激措施更像沖鋒槍，政府一下子把所有能想到的刺激手段都用了。一大批基礎設施投資項目獲批開工，巨量銀行信貸潮水般涌入經(jīng)濟體內(nèi)，房地產(chǎn)行業(yè)受到大力度信貸和稅收優(yōu)惠政策的提振。中央財政大手筆頻出。目前來看，這些刺激性動作已放緩了力度。
宏觀調(diào)控面臨“兩難”考驗
據(jù)新華社電 2010年是繼續(xù)應對國際金融危機沖擊、保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的關鍵一年。如何做好全年經(jīng)濟社會發(fā)展工作，是即將召開的全國兩會商討的重要內(nèi)容。
本月25日起，我國大中型金融機構將再度上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，這是一個多月內(nèi)的第二次上調(diào)。這一舉措的運用，是貨幣政策應對新形勢的靈活之舉，也凸顯出當前調(diào)控面臨的兩難：一方面要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，另一方面要根據(jù)形勢的發(fā)展變化不斷進行政策微調(diào)。
“如果不適當收縮貸款，未來價格上漲壓力會進一步加大；如果收縮節(jié)奏把握不好，又可能帶來企業(yè)融資難和經(jīng)濟下滑的風險。在抑制流動性過剩的同時，盡量不對經(jīng)濟的發(fā)展帶來負面影響，這是對貨幣政策決策上的巨大考驗。”清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵說。
事實上，不僅貨幣政策，我國整個宏觀經(jīng)濟調(diào)控都將面臨兩難挑戰(zhàn)。就經(jīng)濟刺激方案而言，過早的退出可能造成前功盡棄，甚至使形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)；而在經(jīng)濟回升之后不作適當調(diào)整，又可能加劇產(chǎn)能過剩、重復建設等原有矛盾，帶來通脹壓力加大等新問題。正基于此，中央經(jīng)濟工作會議提出要處理好保增長、調(diào)結(jié)構、管理通脹預期的關系，一方面繼續(xù)保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，同時要加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構、提高發(fā)展質(zhì)量。毫無疑問，2010年的宏觀調(diào)控形勢將更為復雜。
“2010年中國經(jīng)濟面臨的調(diào)整，既有經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構上的調(diào)整，也有經(jīng)濟刺激計劃進退把握的調(diào)整，其中充滿變數(shù)。”中國發(fā)展研究基金會副秘書長湯敏說。
新華視點
世行：經(jīng)濟增長或在下半年減速
不過，近日世界銀行發(fā)布的2010年全球經(jīng)濟展望報告稱，全球經(jīng)濟正在復蘇，然而，復蘇是微弱的，有可能隨著財政和貨幣措施影響的減弱以及當前的投資周期的結(jié)束而在2010年下半年減速。事實上，工業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)開始出現(xiàn)減速的跡象。雖然基線情景預測表明，全球增長將在2009年下降2.2%之后，在2010年增長2.7%，在2011年增長3.2%，但既不能排除2011年增長略微減速的雙重下滑情景，也不能排除復蘇勢頭增強的可能性。
世行首席經(jīng)濟學家林毅夫昨日稱，全球復蘇基礎仍不牢固，許多經(jīng)濟體需要保持財政刺激。世界貿(mào)易組織總干事拉米也表示，受經(jīng)濟危機影響去年世界貿(mào)易下滑12%，是1945年以來最大跌幅。
專家分析：
“目前可能還不到加息的程度,短期內(nèi)加息弊大于利，未來加息也應該在發(fā)達國家之后。”
“樓市和股市價格飆升，勢必催生資產(chǎn)泡沫，一旦破裂，將使經(jīng)濟復蘇毀于一旦。”
“今年我國肯定會遭遇結(jié)構性通脹，不可輕視流動性過剩、居民必須消費品價格上漲等通脹風險。”
“估計至少有1000億美元是短期資本流入所致，顯示熱錢回流趨勢已經(jīng)形成。”
央行報告提出2010年貨幣政策的基本思路。即繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，并根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和價格變化，把握好政策的節(jié)奏和力度，增強政策的靈活性和可持續(xù)性，妥善處理支持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展與防范化解金融風險的關系，注意管理好通脹預期，提高金融可持續(xù)支持經(jīng)濟發(fā)展的能力，維護金融體系健康穩(wěn)定運行。保持市場流動性合理適度，引導貨幣信貸合理增長；合理把握信貸投放節(jié)奏，增強信貸支持經(jīng)濟發(fā)展的均衡性和可持續(xù)性，維護金融體系穩(wěn)定；大力發(fā)展金融市場，促進民間直接投資；穩(wěn)步推進利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機制。[
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