美國聯(lián)邦儲備委員會即中央銀行3日公布新一輪定量寬松貨幣政策，提出在明年6月底前購買6000億美元美國長期國債。
上世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。已經(jīng)危害世界經(jīng)濟(jì)兩年時間。美聯(lián)儲與國內(nèi)外的決策者們通力合作，以強(qiáng)有力和創(chuàng)造性的舉措幫助穩(wěn)定了金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這些措施有助于結(jié)束經(jīng)濟(jì)的慣性下滑，為2009年年中經(jīng)濟(jì)增長的恢復(fù)創(chuàng)造了條件。
盡管已經(jīng)取得了進(jìn)展，但當(dāng)美聯(lián)儲的貨幣決策機(jī)構(gòu)公開市場委員會本周開會評估經(jīng)濟(jì)形勢時，我們并未感到滿意，國會為美聯(lián)儲確定的雙重使命是促進(jìn)就業(yè)，同時維持低水平通脹。不幸的是，就業(yè)市場依然十分疲弱。
今天，大多數(shù)的實(shí)際通脹率指標(biāo)都不到 2%，即稍低于大多數(shù)關(guān)聯(lián)儲決策者心目中符合經(jīng)濟(jì)長期健康增長所需的水平。盡管低通脹一般來說是有益的，但是過低的通脹可能對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險——尤其當(dāng)經(jīng)濟(jì)仍在掙扎的時候。在最極端的情況下，極低的通脹可能變成通縮，這會造成長期的經(jīng)濟(jì)停滯。
公開市場委員會打算到2011年年中再購買6000億美元的長期國債，并將繼續(xù)利用所持證券的回籠資金進(jìn)行再投資，就像8月份以來一直在做的那樣。這種辦法在過去可使金融環(huán)境變得寬松，并且到目前來看將會再次發(fā)揮作用。當(dāng)投資者開始預(yù)期最新推出的措施時，股價上升，長期利率下降。金融環(huán)境的寬松將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。
盡管購買長期國債的做法在美國及其他國家有過成功的運(yùn)用，但與削減短期利率相比，這是一種人們不那么熟悉的貨幣政策工具。這就是公開市場委員會一直采取謹(jǐn)慎態(tài)度、在行動之前反復(fù)權(quán)衡利弊的原因。
盡管資產(chǎn)購買作為貨幣政策工具相對陌生，但是對這一做法的某些擔(dān)憂被夸大了。例如，批評者擔(dān)心它將導(dǎo)致貨幣供應(yīng)過度，最終造成通脹顯著上升。
我們之前采用的這一政策措施對于貨幣流通量或其他貨幣供應(yīng)的指標(biāo)——如銀行存款額——影響不大。它也沒有導(dǎo)致通脹上升。我們已經(jīng)做好了所有必要的準(zhǔn)備。
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