人民幣兌美元匯率中間價(jià)1月12日首次突破6.62，至6.6128，再度逼近1月4日創(chuàng)出的匯改歷史高點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，前期美元反彈等因素并不能阻擋人民幣升值的步伐，在今年穩(wěn)物價(jià)為首任的背景下，為了控制通脹，今年人民幣匯率有望加速上升。
首先，人民幣升值有助于抵御輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)。去年末中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）達(dá)到5%以上，控制通脹成為今年政府的一項(xiàng)重要任務(wù)。中國國際金融有限公司1月10日的研究報(bào)告提出，一段時(shí)間以來，大宗商品包括農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢，中金研究人員通過計(jì)量模型發(fā)現(xiàn)，在其它因素不變的情況下，如果CRB大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲10個(gè)百分點(diǎn)，則將導(dǎo)致中國CPI上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)驗(yàn)顯示，人民幣升值有助于抵御輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)。
而且，歐美股市周二震蕩走高，一定程度上改善了市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。在此背景下，國際匯市美元小幅回落，人民幣對美元匯率中間價(jià)延續(xù)升勢，并改寫匯改以來新高紀(jì)錄。
其次，人民幣升值有利于逐步對沖市場的空頭思維。如今市場情緒仍然謹(jǐn)慎偏空，原因在于通脹數(shù)據(jù)反復(fù)及銀行放貸沖動(dòng)，令市場憂慮央行將加快回收流動(dòng)性節(jié)奏。對此，萬隆證券研究中心最新公布的報(bào)告稱，雖然市場情緒謹(jǐn)慎偏空，但是，近期人民幣匯率升值速度加快，該利好逐步對沖市場的空頭思維，令市場短期格局處于震蕩向上當(dāng)中。
也有分析人士認(rèn)為，雖然市場對通脹預(yù)期的擔(dān)憂被視為短期的利空因素，但從國家戰(zhàn)略高度來看，人民幣漸進(jìn)升值是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與國家競爭力提升的主要表現(xiàn)形式之一。簡而言之，2011年引導(dǎo)市場向上的最大驅(qū)動(dòng)力非人民幣升值因素莫屬。
當(dāng)然，值得注意的是，與往常有所不同的是，目前的升值是在美元指數(shù)并未出現(xiàn)明顯貶值，中國12月出口增速和外貿(mào)順差遜于預(yù)期的情況下出現(xiàn)的，其中原因值得探討。
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