國家統(tǒng)計局11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份居民消費價格(CPI)同比上漲5.3%，漲幅比3月份回落0.1個百分點；PPI同比上漲6.8%，漲幅比3月份回落0.5個百分點，增速雖小幅減緩但仍處于高位。
為了抑制通脹，本輪調(diào)控至今，央行已經(jīng)連續(xù)4次加息、10次提高存款準備金率，并輔以房屋限購、發(fā)改委對漲價企業(yè)進行約談等多項行政措施。但最新公布數(shù)據(jù)顯示，通脹仍高位運行，與此同時，眾多數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增速正在放緩。如何把握二者之間的平衡，仍是一個兩難的選擇，考驗著管理層的智慧。
通脹居高不下
此前，推動CPI上漲的主要力量食品類價格，在4月同比上漲11.5%，環(huán)比略下降0.4%；非食品價格則同比上漲2.7%，環(huán)比上漲0.4%。
“食品價格對4月份CPI影響的程度在下降。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運表示，但從國內(nèi)外的情況來看，來自于國外的輸入性的通脹壓力仍然比較大。國內(nèi)有關生產(chǎn)資料、勞動力成本、原材料價格上漲的趨勢短期內(nèi)難以得到根本扭轉(zhuǎn)，
價格上漲的壓力不可小視，控制物價過快上漲仍應放在宏觀調(diào)控的首要位置。
蘇格蘭皇家銀行最新研究報告指出，CPI增幅稍有回落，同比上漲5.3%，但仍位居過去兩年月度同比增幅第二高。食品價格漲幅依然高企，同比增幅高達11.5%。數(shù)據(jù)顯示，雖然菜價大幅回落，但肉類和水產(chǎn)品價格卻加速上升。同時，PPI同比增幅從3月份的7.3%降至6.8%，原因在于近幾周全球大宗商品價格走勢疲軟，導致原材料價格隨之走弱。
市場分析也認為，食品價格環(huán)比回落，可能是促使4月CPI同比略有回落的部分原因。但非食品類尤其是居住類價格上漲趨勢值得關注。此外，國際大宗商品價格漲勢不衰對能源和原材料價格的沖擊，將逐步傳導至下游，未來物價上漲將更多受到外部因素的影響。
經(jīng)濟增速現(xiàn)放緩跡象
央行同日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月份新增貸款為7396億元，廣義貨幣(M2)余額75.73萬億元，同比增長15.3%，比上月末和上年同期分別低1.3%和6.2%。狹義貨幣(M1)余額26.68萬億元，同比增長12.9%，比上月末和上年同期分別低2.1和18.4個百分點；流通中貨幣(M0)余額4.55萬億元，同比增長14.7%。M1、M2增速創(chuàng)兩年來新低。
“與1月份超過1萬億的新增貸款規(guī)模相比，4月貸款增幅較為平穩(wěn)。這表明在貸管控持續(xù)較嚴、準備金率連續(xù)上調(diào)的累積效應以及差別準備金率動態(tài)調(diào)整措施的約束下，信貸運行正趨于平穩(wěn)。”但交通銀行鄂永健指出，M1增速明顯回落需要引起注意，可能是企業(yè)經(jīng)營活力下降的信號。
對外經(jīng)濟貿(mào)易大學副教授李長安同樣提出，4月新增存款只有3377億元，同比少增8325億元，應為企業(yè)存款下降所致，
在緊縮的貨幣政策下，企業(yè)普遍存在著資金短缺的問題。
海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國進出口總值為2999.5億美元，增長25.9%。其中出口1556.9億美元，增長29.9%，刷新了去年12月創(chuàng)下的1541.2億美元的歷史紀錄；進口1442.6億美元，增長21.8%。當月貿(mào)易順差114.3億美元。分析認為，從數(shù)據(jù)顯示的情況來看，出口數(shù)據(jù)基本符合市場普遍預期，但同比回落表明國際經(jīng)濟尚不穩(wěn)定；進口數(shù)據(jù)大幅低于預期，這反映了國內(nèi)需求的減弱，我國經(jīng)濟面臨一定的下滑風險。
與此同時，剛剛公布的4月份規(guī)模工業(yè)增加值同比僅增長13.4%，增速較1-3月出現(xiàn)小幅回落。此前公布的4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)環(huán)比回落0.5個百分點，也釋放了相同的信號，顯示經(jīng)濟增長處在適度回調(diào)過程中。
宏觀調(diào)控如何走向引熱議
本輪調(diào)控至今，央行已經(jīng)連續(xù)4次加息、10次提高存款準備金率，貨幣政策頻繁出臺，史所罕見，但百姓仍沒有物價回落的明顯感受。與此同時，銀根緊縮導致實體經(jīng)濟面臨的資金緊缺現(xiàn)象已引起了社會的關注。
有媒體報道，溫州、西安等地由于銀根收緊導致民間借貸利率飆升的現(xiàn)象，年利率已高達240%。包頭民營企業(yè)家金利斌則因為借了高利貸，而后不堪每月還息2億元而自殺身亡。
在當前各方情況尚未明朗之際，宏觀調(diào)控政策如何走向，也引起各方專家學者熱議。
有業(yè)內(nèi)人士稱，雖然4月CPI仍高位運行，但進入5月份后，國際大宗商品市場有所回落，央行暫時可能會保持一種觀望態(tài)度，暫不會馬上提準或加息。中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求就表示，近幾個月來CPI都處于高位運行，但此后持續(xù)走高的可能性很小。自去年10月以來實施的緊縮貨幣政策效果得到了一定程度的顯現(xiàn)。目前看來，外部輸入型通脹仍是CPI數(shù)字高企的一個主要因素。他表示，近期央行再次上調(diào)準備金率或是加息的可能性已經(jīng)不大，畢竟“保持政策的穩(wěn)定性”也是很有必要的。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委則表示，“CPI5.3%顯然不是年內(nèi)的最高點，年內(nèi)的最高點預計要到6-10月份出現(xiàn)。在第三季度末之前，輸入通脹壓力很難減輕。”同時，他也提到，“中國的宏觀調(diào)控政策，需要同時關注增長和通脹。”4月份數(shù)據(jù)中已有工業(yè)增加值顯著低于預期，第二季度加息可能下降。魯政委預測，5月仍可能上調(diào)準備金率，三季度和四季度初或會出現(xiàn)2-3次加息。
不過，玫瑰石顧問公司董事，經(jīng)濟學家謝國忠顯然認為當前通脹形勢嚴峻，貨幣當局應進一步收緊銀根。在其近日發(fā)表的一篇文章中，他認為，盡管蔬菜價格略有下降，但水果價格卻一飛沖天。通脹問題顯然在惡化，因為10年的快速增長帶來的大量貨幣儲備正在轉(zhuǎn)化為通脹壓力。盡管貨幣供給增速放緩，但仍然比潛在的GDP增速快50%-60%，這仍然在不斷加劇通脹壓力，他表示，“不加息不行”。
有專家表示，在進行宏觀調(diào)控時必須充分考慮經(jīng)濟政策的滯后效應，很多政策效果顯現(xiàn)是在半年以后。“雖然由于緊縮政策導致民間借貸利率較高、可能對正常經(jīng)濟秩序造成一定程度影響，但是如果現(xiàn)在就輕易放松調(diào)控力度，可能導致通脹還沒下去的時候就再次反彈，加大宏觀經(jīng)濟的波動，產(chǎn)生更差的結果。”
提交關閉
