高盛集團(tuán)在5月16日發(fā)給客戶的晨會報告中表示，投資者需重新調(diào)整東亞股市的倉位配置，建議“減持”日本股市，“謹(jǐn)慎選擇”韓國股市股票，同時保持對中國內(nèi)地股市“增持”的投資建議。而這也是高盛在過去一周里第二次唱高中國股市。
作為具有權(quán)威地位的機(jī)構(gòu)，高盛投資策略調(diào)整經(jīng)常會引起市場較大波動。當(dāng)日，日韓股市雙雙下跌。
在上月，高盛兩度向客戶提示原油價格風(fēng)險，并重申減持大宗商品的觀點，表示未來3至6個月可能會下跌。這三份看空報告也“恰好”使得商品期貨市場出現(xiàn)較大波動。
再次唱多中國股市
5月12日，高盛資產(chǎn)管理公司董事長奧尼爾在接受采訪時表示，中國通脹水平可能即將見頂回落，這意味著中國股市或?qū)⒃诮衲晗掳肽暧瓉?ldquo;狂歡”。他還建議投資者克服悲觀情緒，勇于“不要再囤積現(xiàn)金了”。
不知是巧合還是有意為之，就在奧尼爾香港唱高中國股市的同一天，高盛集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官勞爾德·貝蘭克梵現(xiàn)身北京，與北京國有資產(chǎn)經(jīng)營管理中心簽約成立北京寬街博華人民幣基金管理公司，為高盛人民幣私募基金隊伍添兵加將，大有入場之意。
而僅僅時隔3日，高盛集團(tuán)研究團(tuán)隊再度唱高中國股市，且基調(diào)與奧尼爾保持“高度一致”。
高盛在16日的晨會報告中稱：“盡管中國再次提高了存款準(zhǔn)備金率，且中國國內(nèi)的通脹問題依舊棘手，但是我們依舊保持六周前就已上調(diào)的‘增持’建議。”高盛還預(yù)計，中國的通脹率會在幾個月內(nèi)見頂，屆時政府的經(jīng)濟(jì)政策立場將趨于“中性”，這將給中國內(nèi)地股票估值水平的上漲奠定基礎(chǔ)。
報告還對中國股市的中期行情表示樂觀，報告認(rèn)為：“我們相信中國未來將保持現(xiàn)有的緊縮力度，因近期數(shù)據(jù)顯示，中國持續(xù)的緊縮政策已逐漸達(dá)到其預(yù)定目標(biāo)……由于中國股票相對‘低廉’的估值水平以及強(qiáng)勁的盈利增長動力，我們對中期市場走勢保持‘積極’觀點，并相信市場下滑風(fēng)險相對有限。”
看淡日韓股市
高盛在報告中表示：“由于我們對美國經(jīng)濟(jì)增長和日本國內(nèi)風(fēng)險(如供應(yīng)鏈中斷、電力短缺和日元升值)的擔(dān)憂有所增加，我們決定將東京證交所股價指數(shù)(TOPIX)未來6個月和12個月的上行幅度分別下修至4%和15%。”
“外國投資者已連續(xù)27周凈買入日本股票，且累計的股市資金凈流入達(dá)到580億美元。我們預(yù)計，日本2012財年(始于2012年4月1日)的市盈率高于任何其他地區(qū)股市。”基于以上考慮，高盛決定下調(diào)日本股票評級至“減持”。
至于韓國股市，報告表示，韓國目前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景，如全球經(jīng)濟(jì)增長的放緩和國內(nèi)持續(xù)的通脹形勢，以及投資者近期的倉位配置情況都表明韓國股市在短期內(nèi)的吸引力會有所下降。
報告還表示：“盡管韓國股票的投資收益率相對合理，且韓國的估值水平在長期處于上行趨勢，但我們認(rèn)為這種估值優(yōu)勢將在近期逐漸消失，因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了變化，且韓國政府或會采取更具‘適應(yīng)性的’政策立場。”高盛建議投資者轉(zhuǎn)變對韓國市場的倉位配置策略，即傾向于“有選擇”的投資策略，而非此前的單純“買入”策略。
高盛看淡日韓股市的消息，對日韓股市16日行情構(gòu)成一定利空影響。其中，東京股市日經(jīng)225指數(shù)早盤因希臘債務(wù)危機(jī)和援助東京電力公司計劃的消息而走低，盤中傳出的高盛唱淡“之音”更使得股指承受更大壓力，導(dǎo)致跌幅擴(kuò)大，并最終收于9558點，跌幅為0.94%；韓國首爾綜合股價指數(shù)則下跌0.75%至2104點。
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