不久前，曾為美國(guó)第四大投資銀行的“雷曼兄弟”申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，引發(fā)了全球“金融海嘯”。無(wú)論是世界十大銀行700億美元聯(lián)手救世，還是歐洲各大銀行出手注資市場(chǎng)，都揭示了一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)：全球融資正遭遇瓶頸。
這對(duì)原本就在銀根緊縮，步履艱難的中國(guó)水業(yè)市場(chǎng)而言，無(wú)疑更是一個(gè)噩耗。面對(duì)金融危機(jī)的警示，中國(guó)水業(yè)市場(chǎng)將何去何從？
近日，記者采訪(fǎng)了上海濟(jì)邦咨詢(xún)公司總經(jīng)理張燎。
公用事業(yè)以穩(wěn)取勝 水業(yè)融資雪上加霜
無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是國(guó)際社會(huì)，當(dāng)今經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的動(dòng)蕩有目共睹。特別是此次金融風(fēng)暴威懾到許多大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)，而這些公司融資的主要渠道則是私募股權(quán)。由此可見(jiàn)，如今在收縮、重組、清盤(pán)中周旋，已是自身難保的PE公司，想去“助人為樂(lè)”恐怕已是天方夜譚。
“金融風(fēng)暴促使投行投資變得謹(jǐn)慎，使私募基金籌集與使用變得謹(jǐn)慎，這也就使得國(guó)內(nèi)環(huán)保公司通過(guò)國(guó)外私募基金來(lái)融資的可能性變小。”張燎說(shuō)。
而從資本市場(chǎng)來(lái)看，在動(dòng)態(tài)時(shí)期，像公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)則會(huì)憑借穩(wěn)定的現(xiàn)金流和社會(huì)必須性的雙重優(yōu)勢(shì)，吸引眾多投資人的眼球，受到更多的追捧。
金融風(fēng)暴警示 水業(yè)市場(chǎng)應(yīng)謹(jǐn)慎“越冬”
面對(duì)金融風(fēng)暴來(lái)襲，張燎表示，水企首先應(yīng)在觀念上摒棄“占項(xiàng)為王”的思想。“在運(yùn)作上，對(duì)項(xiàng)目的分析和評(píng)估要更為謹(jǐn)慎。””張燎說(shuō)。
由于對(duì)項(xiàng)目本身的分析以及風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估不夠所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)繁榮時(shí)期會(huì)被遮掩，而在市場(chǎng)動(dòng)蕩和緊縮時(shí)期，則會(huì)弊端盡現(xiàn)。
在粗放性評(píng)估項(xiàng)目舉步維艱的形勢(shì)下，更多的企業(yè)需要專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)公司來(lái)指點(diǎn)迷津。
企業(yè)應(yīng)全面做好“過(guò)冬”的心理準(zhǔn)備。在資金支出方面需更加謹(jǐn)慎?？错?xiàng)目應(yīng)更加仔細(xì)。要選擇有充分現(xiàn)金流做支撐的項(xiàng)目，而對(duì)質(zhì)量不好的項(xiàng)目要果斷的放棄。
PE公司青睞中國(guó)水業(yè)市場(chǎng)障礙有三
談到PE公司對(duì)中國(guó)水業(yè)市場(chǎng)的投資問(wèn)題，張燎首先表示肯定。他認(rèn)為，許多國(guó)外的PE公司的確對(duì)中國(guó)的水業(yè)市場(chǎng)十分感興趣，同時(shí)，他也談到，私募投資將是今后水業(yè)一種重要的融資形式。
但由于中國(guó)水業(yè)市場(chǎng)受諸多因素的影響，使PE公司仍舊對(duì)之望而卻步。
其中最核心的問(wèn)題還是水價(jià)。“水價(jià)是直接影響到現(xiàn)金流的非常重要的不確定因素。是PE公司十分看重的。” 張燎說(shuō)。而由于當(dāng)下還沒(méi)有明確可以預(yù)期的水價(jià)定價(jià)機(jī)制，這不免使PE公司霧里看花，在投資上倍加謹(jǐn)慎。
中國(guó)水務(wù)行業(yè)小而分散，規(guī)模上不了臺(tái)面，也不免會(huì)和PE公司擦身而過(guò)。
張燎說(shuō)，今年初，曾有一個(gè)私募基金排名前三的國(guó)際性公司來(lái)華希望花兩三億美金涉足水務(wù)行業(yè)，但因中國(guó)水務(wù)環(huán)保公司發(fā)展歷史短，市場(chǎng)集中度不高，水務(wù)規(guī)模太小等原因，不免令其失望而歸。
對(duì)像不久前北控和中科成合并的舉動(dòng)，張燎大加贊揚(yáng)，“中國(guó)水務(wù)行業(yè)需要這樣的整合，這將是今后的發(fā)展趨勢(shì)。不但要合并，而且還需要快一點(diǎn)！”
作為水務(wù)行業(yè)，“抱團(tuán)”必將有助于增加自身的競(jìng)爭(zhēng)力。合并將提升專(zhuān)業(yè)知識(shí)水平，匯總經(jīng)驗(yàn)，積聚人才，同時(shí)也能增強(qiáng)融資實(shí)力。
另外一個(gè)阻礙PE公司進(jìn)軍中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的原因則是回報(bào)率的問(wèn)題。
對(duì)于曾經(jīng)單一注重“搶項(xiàng)目”而對(duì)項(xiàng)目回報(bào)方面考慮欠佳的水務(wù)行業(yè)而言，對(duì)20%~25%的高回報(bào)率很難望其項(xiàng)背。盡管可以利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行補(bǔ)救，但是對(duì)投資項(xiàng)目的選擇，對(duì)項(xiàng)目回報(bào)率以及項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的考慮等等問(wèn)題，都是水務(wù)投資運(yùn)營(yíng)商需要進(jìn)一步認(rèn)真去做的功課。
如果以上三個(gè)問(wèn)題的答案圓滿(mǎn)，得到PE公司的青睞則將指日可待。
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