“關(guān)于溢價(jià)，要知道這是政府招標(biāo)行為，我們是參與投標(biāo)而已。整個(gè)招標(biāo)過程從組織、安排到審核都是包括天津、上海、深圳以及——讓我們別忘了，被提及最多的——蘭州在內(nèi)的地方政府組織的，不能說這么多城市的政府都不懂行吧？這好像是對(duì)他們的侮辱。”威立雅環(huán)境集團(tuán)(VIE.PA)亞洲區(qū)總裁、大中國(guó)區(qū)總裁穆橋石(Jorge Mora)有一點(diǎn)點(diǎn)“憤怒”。
喜歡與否，這位體型魁梧、曾兩度贏得摔跤奧運(yùn)金牌的前世界冠軍兼CEO，看起來作好準(zhǔn)備捍衛(wèi)威立雅，乃至公共事業(yè)市場(chǎng)的開放政策。
威立雅水務(wù)是該集團(tuán)旗下四大業(yè)務(wù)實(shí)體之一，此前被指責(zé)在中國(guó)國(guó)內(nèi)水價(jià)上漲中扮演了不光彩的角色。
堅(jiān)持用法語接受采訪的穆橋石(事實(shí)上，他是西班牙裔)，充分展現(xiàn)了語言的機(jī)鋒。他為之辯護(hù)的，正是以“蘭州模式”為代表的威立雅水務(wù)溢價(jià)收購案。
反駁
外資助推水價(jià)上漲的論調(diào)，在穆橋石看來“不可理喻”。“根據(jù)清華大學(xué)的調(diào)研，外資水務(wù)企業(yè)占中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)份額只有4%，這樣的份額怎能影響整個(gè)市場(chǎng)的漲價(jià)？而在外資水務(wù)企業(yè)的4%市占率里，威立雅最多占1%左右。即使退100步來說，1%能影響100%的水市場(chǎng)漲價(jià)嗎？”
他又表示，從法律架構(gòu)看，中國(guó)明文規(guī)定民資與外資只能當(dāng)水務(wù)合資公司的小股東，不能持有超過50%的股份，因此“從具體項(xiàng)目和工程看，我們?cè)蹩赡苡羞@個(gè)本事去掌握價(jià)格？”
當(dāng)然穆橋石也沒有忽略說明，按照中國(guó)法律法規(guī)，水價(jià)上漲要經(jīng)過一系列政府監(jiān)督下的程序，而且要政府做最終決定，“并不是企業(yè)想怎樣就怎樣，這不是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)”。
在威立雅水務(wù)的一位內(nèi)部人士看來，正是蘭州水務(wù)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目讓該公司“引火燒身”。“過去國(guó)內(nèi)水務(wù)項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓，一般有存量轉(zhuǎn)讓與增量轉(zhuǎn)讓兩種，顧名思義，前者是不增發(fā)新股份，而直接進(jìn)行原有股權(quán)讓渡，后者則是通過增發(fā)新股，徹底重組項(xiàng)目公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。”
該人士稱，在理想狀態(tài)下，增量轉(zhuǎn)讓是更佳的方式，因?yàn)轫?xiàng)目轉(zhuǎn)讓的對(duì)價(jià)將直接成為項(xiàng)目公司自身的資金。但矛盾的是，“地方政府進(jìn)行水務(wù)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓，往往是為其它公共建設(shè)融資，他們需要把對(duì)價(jià)拿走，而增量轉(zhuǎn)讓將令所有資金鎖定在項(xiàng)目公司，政府無法動(dòng)用”。因此，存量轉(zhuǎn)讓在中國(guó)成為主流。但這又意味著，若給予項(xiàng)目一個(gè)凈資產(chǎn)估值對(duì)價(jià)，則政府在合法獲得其套現(xiàn)收益后，“合資項(xiàng)目公司仍然一貧如洗”。
“溢價(jià)收購，就能解決這個(gè)問題：政府拿到錢，項(xiàng)目公司也因?yàn)轭~外的溢價(jià)款項(xiàng)，仍然有錢可花，可進(jìn)行改造與擴(kuò)建。”該人士說。
穆橋石再次就這一問題表露情緒：“奇怪的是，有人指責(zé)我們?yōu)橘Y產(chǎn)做出的合理評(píng)估價(jià)。若說得大一點(diǎn)，水資產(chǎn)屬于全體國(guó)民，若我們?yōu)橘Y產(chǎn)付出正確價(jià)格，卻受人質(zhì)疑，這正常嗎？難道價(jià)格非得出得很低，大家才心安理得嗎？要知道，我們的模式不是短期的兩三年，而是長(zhǎng)期的30、50年的運(yùn)營(yíng)，在遵守國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下，我們用長(zhǎng)達(dá)上百年的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷，認(rèn)為物有所值。”
回溯
1994年，穆橋石成為威立雅環(huán)境派駐中國(guó)的第一人。
“我來的時(shí)候，中國(guó)已經(jīng)有12億人口，而我是光桿司令，在談項(xiàng)目時(shí)，若說我能向中方灌輸什么觀念，那是抬舉了我。”他表示，中國(guó)政府當(dāng)時(shí)其實(shí)已經(jīng)很了解所謂PPP，即公私合營(yíng)模式，只是，當(dāng)時(shí)被簡(jiǎn)單稱為BOT(建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓的英文縮寫，其實(shí)只是PPP的一種實(shí)現(xiàn)方式)。
威立雅環(huán)境當(dāng)時(shí)的進(jìn)入心態(tài)是，“若我們不進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，我們就可能要在未來面對(duì)無法續(xù)存自身的風(fēng)險(xiǎn)。”而穆橋石本人當(dāng)初是打算發(fā)展能源和交通業(yè)務(wù)的，“以能源為主”。
“中國(guó)的水務(wù)市場(chǎng)在2002年才開放。當(dāng)時(shí)我們能做的，就是追隨中國(guó)的發(fā)展大潮走。”懷舊之余，他不忘表露對(duì)“Lobby”這一英文詞的反感。“游說”一詞來自美國(guó)，詞源是國(guó)會(huì)大堂，意思是在國(guó)會(huì)大堂和美國(guó)國(guó)會(huì)議員交流，通過影響他們的立場(chǎng)來維護(hù)自己的利益，現(xiàn)在指利用杠桿原理進(jìn)行公關(guān)來獲得更好的權(quán)益。他認(rèn)為，“中國(guó)政府的特性決定了，用這個(gè)詞對(duì)中國(guó)政府是一種侮辱。”
一個(gè)剛進(jìn)中國(guó)的外國(guó)人，如何去影響一個(gè)已經(jīng)對(duì)PPP有深入認(rèn)識(shí)的中國(guó)政府？穆橋石反問。
“我能帶來的，僅是一個(gè)專業(yè)服務(wù)集團(tuán)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的遠(yuǎn)瞻和對(duì)中國(guó)政府的信心。畢竟，我們剛進(jìn)來時(shí)并不了解中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)，亦不知道水價(jià)會(huì)漲到多高，怎可能一來到就想到要操縱水價(jià)。”
他坦承：“開誠(chéng)布公說，本人也不喜歡(水務(wù)項(xiàng)目)溢價(jià)收購模式。因?yàn)槲覀兊闹鳂I(yè)不是銀行和金融合作伙伴，不希望進(jìn)行資本沉淀，我們認(rèn)為資產(chǎn)應(yīng)該讓政府擁有，我們擁有的是100多年的水處理經(jīng)驗(yàn)，只負(fù)責(zé)專業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理；我們的專業(yè)在于水生產(chǎn)、配送與客服。所謂法國(guó)模式，其實(shí)就是資產(chǎn)由某級(jí)地方政府所有，在地管理，而把運(yùn)營(yíng)和維修權(quán)通過某種方式，給予某個(gè)專業(yè)公司來負(fù)責(zé)。”
他特別強(qiáng)調(diào)，就企業(yè)本身，威立雅水務(wù)也不適合評(píng)論中國(guó)地方政府的水務(wù)轉(zhuǎn)讓模式利弊。“我們不應(yīng)對(duì)地方政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式或者他們的商業(yè)模式制訂模式或說教，我們的責(zé)任是在政府出臺(tái)了相應(yīng)的模式和操作細(xì)則后去適應(yīng)。”
“此外，地方政府對(duì)公共事業(yè)項(xiàng)目選擇了拍賣轉(zhuǎn)讓，不可能沒有經(jīng)過上級(jí)的同意吧？”話鋒又再犀利一轉(zhuǎn)。
這個(gè)犀利的專家自1985年以來一直擔(dān)任著一個(gè)非常主要的職務(wù)——總裁特別顧問，向威立雅集團(tuán)歷屆總裁提供建議與意見。
預(yù)期
自2007年天津水務(wù)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目后，中國(guó)便沒有再出現(xiàn)新的高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目。2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，又能否印證高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓模式背后有包括過度流動(dòng)性推動(dòng)的非理性樂觀？
為了回答這個(gè)問題，穆橋石拿起一支筆，在紙上畫了一個(gè)曲線走勢(shì)圖。“經(jīng)濟(jì)學(xué)家總是弄得很復(fù)雜，用表格說話就簡(jiǎn)單得多，項(xiàng)目一開始運(yùn)營(yíng)時(shí)，由于投資支出很大，現(xiàn)金流是負(fù)的，逐漸才變成正收益，這需要等待攤銷的完成。”他畫著一條一開始急挫向下、跌入基準(zhǔn)直線(0刻度)之下、隨后才慢慢向上爬升、回到0刻度以上的曲線。
但是，一旦在中途追加投資，曲線將再度變得難看，調(diào)頭向下。
“所以項(xiàng)目不能只看開頭——你會(huì)把自己的頭發(fā)拔光，而要看整個(gè)合同的生命周期。”他表示，當(dāng)自己30歲時(shí)，負(fù)責(zé)過一個(gè)為期20年的項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)同事對(duì)該項(xiàng)目大加質(zhì)疑，但他很有信心。“如今這么多年過去了，我已經(jīng)65歲，而這個(gè)項(xiàng)目的成功證明了我的判斷。”
因此，盡管蘭州項(xiàng)目仍處于專營(yíng)合約的初期運(yùn)營(yíng)階段，但穆橋石認(rèn)為，這個(gè)項(xiàng)目擁有一個(gè)好開始。“要我說的話，我會(huì)對(duì)這個(gè)項(xiàng)目給予AAA+——穆迪的最高信用評(píng)級(jí)。”說到正經(jīng)處，他開起玩笑來。
笑聲過后，他的表情回歸嚴(yán)肅：“我想說的是，2007年剛好發(fā)展到一個(gè)階段，有非常多的項(xiàng)目出臺(tái)，而所有事情的發(fā)展都有高峰和低潮，這兩年則面臨金融危機(jī)，供求出現(xiàn)變化，這是很正常的事情。我可以很肯定地說，今后還會(huì)有地方政府出臺(tái)招標(biāo)模式，當(dāng)然，到底是出讓還是租賃或是委托，都有可能。”
他又強(qiáng)調(diào)，2007年到現(xiàn)在才過去了一年半，現(xiàn)在就斷定溢價(jià)模式會(huì)消失或失敗，并不合適；尤其水務(wù)行業(yè)的項(xiàng)目動(dòng)輒20-30年。“至于之前的溢價(jià)是否有資金過度泛濫的因素？我認(rèn)為沒有，這要么是威立雅本身的資金，要么是合作伙伴的錢，我們不會(huì)亂花。”
業(yè)內(nèi)擔(dān)心，對(duì)高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓的爭(zhēng)辯，將令事態(tài)一發(fā)不可收拾。但穆橋石表示樂觀，“除了中國(guó)，我還負(fù)責(zé)北美、亞洲、非洲、中東，因此，我知道世界各地都有新舊模式的對(duì)抗，關(guān)鍵是打破某種平衡后，能否達(dá)成新的平衡。”
但對(duì)于縮短專營(yíng)合同時(shí)間的建議，穆橋石就態(tài)度謹(jǐn)慎。他認(rèn)為這取決于合同性質(zhì)，若涉及資產(chǎn)受讓，為了讓資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定，必需長(zhǎng)期，因?yàn)樗Y源投入可觀，但為了照顧民生，水價(jià)應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定。假若是純運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，則可以期限更短，但也一定要留給企業(yè)表現(xiàn)期，太短不合適。
至于建議公開水務(wù)項(xiàng)目的全部成本事宜，他就認(rèn)為，必需按照當(dāng)?shù)氐南嚓P(guān)規(guī)定做，不能標(biāo)新立異。“任何企業(yè)都有商業(yè)秘密。假如要公開賬本，無論是國(guó)有水務(wù)企業(yè)還是外資、民營(yíng)水務(wù)企業(yè)，應(yīng)一視同仁。”
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