2010年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4901萬元，同比增長0.43%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤647萬元，同比減少11.21%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤446萬元，同比減少13.42%，實(shí)現(xiàn)每股收益 0.03元。
自來水業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)管網(wǎng)一體化和擴(kuò)大規(guī)模：收購大股東的供水公司后，洪城水業(yè)(14.82,-0.24,-1.59%)自來水業(yè)務(wù)將會擁有管網(wǎng)，能夠直接受益于水價改革。供水公司2009年度虧損，但從9月開始水價已經(jīng)由1.03元/噸上調(diào)至1.33元/噸，預(yù)計(jì)2010年能夠扭虧并實(shí)現(xiàn)3500萬元的凈利潤。由于調(diào)整后的南昌水價仍是全國36個大中城市中倒數(shù)第二，我們認(rèn)為后期還可期待水價的調(diào)整，以水費(fèi)達(dá)到城鎮(zhèn)居民年人均可支配收入1%計(jì)算仍有25%的上調(diào)空間。公司擬建紅角洲水廠和城北水廠，兩座水廠合計(jì)供水能力20萬噸/日，建成后公司自來水供應(yīng)能力將提高1/6,預(yù)計(jì)將于2011年南昌市召開全國第七屆城市運(yùn)動會前建成。
收購全省污水項(xiàng)目并向省外擴(kuò)張：收購環(huán)保公司后，一期擬收購江西省內(nèi)78家污水處理廠30年的特許經(jīng)營權(quán)，使公司污水處理能力由目前的15萬噸/日上升到114.8萬噸/日，增幅約為6.7倍。使公司由收入結(jié)構(gòu)由現(xiàn)在的自來水收入為主變?yōu)樽詠硭臀鬯幚硎杖牖鞠喈?dāng)。
二期擴(kuò)建后還將增加污水處理能力50.8萬噸/日。此外公司還在努力開拓溫州市場，盡管目前規(guī)模比較小，但我們認(rèn)為運(yùn)營成功后將起到以點(diǎn)帶面的作用。
鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)或給公司帶來發(fā)展機(jī)會：2009年底國務(wù)院批復(fù)了《鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃》，該規(guī)劃包含在10個工業(yè)園開建污水處理設(shè)施的計(jì)劃，該計(jì)劃必能給公司新收購的污水處理項(xiàng)目帶來利用率提高和污水處理價格提高的空間，使收購資產(chǎn)實(shí)際貢獻(xiàn)的利潤較預(yù)期提高。
維持“增持”評級：預(yù)計(jì)公司2010-2012年全面攤薄后EPS 分別為0.49元、0.68元和0.79元，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為31倍、22倍和19倍，估值偏低，維持“增持”評級。
風(fēng)險(xiǎn)因素：收購資產(chǎn)中的不確定性。
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